El perfil histórico de riesgo-rentabilidad de la deuda de los mercados emergentes es comparativamente superior al de la deuda de los mercados desarrollados: los inversores que están dispuestos a tolerar la volatilidad inherente han sido recompensados con mayores rendimientos a largo plazo, gracias a una persuasiva prima de riesgo.
Una nueva encuesta encargada por NN Investment Partners mostró que los inversores profesionales realmente aprecian los beneficios a largo plazo de tener deuda de los mercados emergentes a largo plazo, y la mayoría (62%) contestó que es una inversión atractiva para tener en cartera durante más de cinco años. Por el contrario, solo el 9% cree lo contrario.
El sondeo también reveló que hay menos de entusiasmo entre los inversores profesionales en lo que respecta a mantener este tipo de activo en cartera a corto plazo: poco más de la mitad (el 51%) de los encuestados cree que la deuda de los mercados emergentes sigue siendo atractiva durante un período de un año, incluido el 6% que cree que es «extremadamente atractivo».
El escepticismo para las posiciones a corto plazo es un poco más alto que para las posiciones a largo plazo en deuda emergente. Un 17% respondió que en un periodo de un año es poco atractivo.
NN IP cree que la deuda de los mercados emergentes ofrece atractivas oportunidades para asignaciones tanto a corto como a largo plazo.
Los fundamentales del mercado de los mercados emergentes son superiores a los de los mercados desarrollados. Las economías emergentes, que han disfrutado de tasas de crecimiento más altas desde el 2.000, representan el 40% de la producción económica mundial, pero solo el 13,2% de la deuda interna mundial y solo el 8,3% de la deuda externa.
Oportunidades tácticas
Sus trayectorias de crecimiento también cuentan con un fuerte apoyo, ya que se benefician cada vez más de la globalización, las población más joven y la credibilidad cada vez mayor de sus gobiernos. Si bien estos factores son favorables para el ratio riesgo-rentabilidad, también crean oportunidades tácticas a corto plazo.
«En todas las inversiones se dan situaciones inesperadas, pero el factor sorpresa prevalece más en los mercados emergentes que desarrollados, lo que ayuda a explicar la relativamente mayor volatilidad de la deuda de los mercados emergentes. Por lo tanto, los inversores necesitan tener paciencia para absorber los impactos y obtener mayores rendimientos a largo plazo. Es importante tener en cuenta los sólidos fundamentales de los mercados emergentes», explica Marcelo Assalin, responsable de deuda de los mercados emergentes en NN Investment Partners.
«Los inversores institucionales centrados en asignaciones de activos estratégicos a largo plazo podrían añadir valor a sus carteras explorando políticas de inversión dinámicas a corto plazo para beneficiarse de las alteraciones del mercado a corto plazo creadas por la alta volatilidad. Por ejemplo, podrían aumentar tácticamente la exposición a deuda de los mercados emergentes en períodos de correcciones de mercado impulsadas por factores técnicos a corto plazo», estima el gestor de NN IP.
«Si los inversores examinan la prima de riesgo que reciben con la deuda de los mercados emergentes en comparación con otras clases de activos de renta fija, se dan cuenta de que pueden tener mayores rendimientos a largo plazo para un perfil de riesgo similar», concluye Assalin.
Por Fórmate a Fondo