El periodo previo a las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre ha puesto en el foco una serie de temas relevantes para México, incluida la inmigración y el comercio, y muchos analistas han observado cómo el movimiento del peso mexicano ha actuado como indicador de las encuestas electorales a la presidencia. Mark Mobius, el gurú de los mercados emergentes de Franklin Templeton, compartió en una reciente entrada en su blog algunas de sus reflexiones sobre los retos y oportunidades que se presentan a las empresas mexicanas.
Mientras que la Reserva Federal estadounidense mantuvo los tipos de interés estables en su reunión de política monetaria de septiembre, el Banco de México (Banxico) subió su tasa de interés interbancaria a corto plazo en 50 puntos básicos hasta el 4,75%, la tercera subida de este año. En lo que va de año, el peso mexicano ha caído más de un 10% frente al dólar, algo que se ha tratado de contrarrestar desde el banco central con subidas de tipos.
La inflación sigue por debajo de la tasa objetivo del 3%, pero se teme que podría aumentar hacia finales de año. Para Mobius, la subida de tipos no fue drástica, y es poco probable que tenga un gran efecto, pero recuerda que, en un entorno de bajos tipos de interés o incluso negativos en los mercados desarrollados, un tipo del 4,75% significa que México ofrece un rendimiento atractivo para muchos inversores.
Política estadounidense y consecuencias para México
El peso mexicano sigue negociándose en torno a mínimos históricos pese a las medidas de Banxico, y se considera generalmente como una consecuencia del proceso electoral en los Estados Unidos más que de los fundamentos específicos de México. Aun así, para Mobius, gran parte de las declaraciones de la campaña estadounidense por ambas partes son sólo palabras y podrían no traducirse en medidas políticas.
“Independientemente de las afirmaciones sobre más restricciones en el comercio, será muy difícil, por no decir imposible, destruir el comercio entre Estados Unidos y México dados los vínculos muy profundos entre ambos países”, comenta Mobius. Y prevé que, en el peor de los casos, si se pusiera fin al NAFTA, seguramente el tratado se sustituiría por un nuevo tratado bilateral que podría no ser demasiado distinto del actual.
El estado de la economía y las reformas estructurales
La economía mexicana sigue comportándose bastante bien, a pesar de algunos problemas estructurales y mundiales que afectan al país, entre ellos el bajo precio del petróleo. Pero, la fortaleza de la economía de su mayor socio comercial, Estados Unidos, destino del 80% de las exportaciones de México, debería ayudar a la segunda economía latinoamericana después de Brasil.
Las reformas estructurales que se realizaron en los sectores de telecomunicaciones y energía deberían tener un impacto positivo para la economía. Por ejemplo, Pemex, la gigantesca empresa petrolera estatal de México, tendrá que operar compitiendo con algunos actores privados, y en ocasiones, en asociación con estos. La caída de los precios del petróleo ha afectado a México puesto que el gobierno dependía de los ingresos de su empresa petrolera estatal para una gran parte de su presupuesto, y el gasto en infraestructuras en el futuro podría permanecer limitado si se mantiene el bajo precio del petróleo. Mientras que su abaratamiento ha reducido parte de los ingresos públicos, la recaudación fiscal no relacionada con el petróleo ha aumentado considerablemente, lo que ha compensado en parte la caída de los primeros. Además, los costes de transporte han disminuido y los consumidores deberían de tener más renta disponible a medida que el mercado se vaya liberalizando.
En el sector de las telecomunicaciones, el gobierno mexicano también ha emprendido una reorganización. La penetración de la telefonía móvil sigue por debajo de la de muchos otros países latinoamericanos y se esperaba que, al permitir la entrada a más competidores en el mercado, se ampliarían las infraestructuras y los precios caerían lo suficiente como para que los servicios de telecomunicaciones, en particular relacionados con Internet, sean más accesibles.
Por Fórmate a Fondo