La profunda corrección del mercado de renta variable japonés durante la pasada semana y el recinente incremento de los rendimientos de los bonos gubernamentales (tanto en Japón como en EE.UU.), han venido de la mano de datos de inflación más bajos en los mercados desarrollados y de algunos datos macro decepcionantes para los mercados emergentes, como el PMI de HSBC para China. Todo ello ha levantado dudas sobre un posible cambio de tendencia en los mercados
Axa IM cree que esta preocupación es exagerada. La economía global mantiene su proceso progresivo de sanación, empezando por el consumo norteamericano. Los temores de un aterrizaje forzoso de la economía china no están justificados. La gestora también cree que el arraigo de un mercado deflacionista es poco probable por lo que, los fundamentales globales se mantendrán positivos para la renta variable y negativos para los bonos.
A pesar de esto, a medida que el mundo se acerca a un cambio fundamental en la política económica de EE.UU. y que Japón experimenta con su propia política monetaria, Axa IM cree que no deberíamos sorprendernos ante un periodo de mayor volatilidad en los mercados financieros, añadiendo que siempre y cuando los fundamentales económicos mantengan la orientación adecuada, tomarán los recortes en los mercados de riesgo como oportunidades de compra.
Las principales conclusiones de inversión de Axa IM son:
- Comprar renta variable japonesa en los recortes aunque atentos al factor beta
- Alejarse de los bonos del tesoro, pero no temer un crash de los bonos gubernamentales japoneses
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