Todavía hay un largo camino antes de que el riesgo geopolítico en la península de Corea se alivie definitivamente. En el pasado, las anteriores iniciativas para desnuclearizar Corea del Norte en la década de 1990 no tuvieron éxito. Sin embargo, el anuncio de que Donald Trump acordó una reunión con el líder norcoreano no tiene precedentes.
“No somos expertos geopolíticos y no podemos predecir si esta iniciativa tendrá éxito o no, pero, desde una perspectiva de inversión, el equilibrio de riesgos está cambiando positivamente y, como tal, esto tiene implicaciones importantes en los activos de los mercados emergentes asiáticos”, explica el equipo de Lyxor AM que forman los estrategas senior Jean-Baptiste Berthon y Philippe Ferreira, junto con la analista Anne Mauny.
Y es que un reciente informe publicado por la Reserva Federal –que utiliza métodos cuantitativos– concluyó que el vínculo entre el riesgo geopolítico y las entradas de capital hacia los emergentes y la rentabilidad de las bolsas es estadísticamente significativo (Measuring Geopolitical Risk, febrero de 2018).
“En nuestra opinión, esto tienen potencial de eliminar un obstáculo para el rendimiento de las acciones en los mercados emergentes de Asia y permitirá que los precios de las acciones evolucionen más en línea con los fundamentos de las empresas”, añaden los expertos de Lyxor AM.
El debilitamiento de las tensiones geopolíticas se está produciendo en un momento en que ha habido revisiones regulares al alza en las expectativas de ganancias. Sin embargo, creen, los elevados riesgos geopolíticos parecen haber impedido que los índices de renta variable lo reflejen adecuadamente.
En general, Lyxor AM cree que estos factores deberían respaldar a los managers de las estrategias long/short de renta variable. El espacio de hedge fund asiáticos ha sido identificado por HFR como una de las áreas de más rápido crecimiento de esta industria. Según BarclayHedge, las estrategias de hedge fund centrados en los mercados emergentes aumentaron un 60% en los últimos cinco años, para llegar a los 341.000 millones de dólares en activos bajo gestión a finales de 2017.
Dentro de las estrategias UCITs de Lyxor, los gestores de estrategias long/short de renta variable enfocados en mercados emergentes experimentaron retornos de dos dígitos en los últimos doce meses, y supera al mercado desde el mínimo registrado el 8 de febrero.
“En términos de rendimiento más amplio de los hedge funds, los índices de Lyxor sugieren que las estrategias Event-Driven se mantuvieron resistente a principios de marzo a pesar de las renovadas turbulencias del mercado relacionadas con las barreras comerciales en Estados Unidos. Al mismo tiempo, los fondos Global Macro tuvieron un rendimiento inferior”, concluye Lyxor AM en su barómetro semanal.
Por Magdalena Martínez
Por Fórmate a Fondo