A la volatilidad que los expertos vaticinan en los mercados para los próximos meses se ha unido ahora una nueva razón: el aumento del riesgo geopolítico tras los atentados de París el pasado viernes. “La sincronización de ataques organizados por el Estado Islámico supone una traslación del riesgo geopolítico a los países desarrollados”, explican desde Citi. Los expertos consideran que el impacto a corto plazo puede ser leve pero reconocen que a medio y largo plazo valorar las implicaciones es complejo y será un importante factor a considerar… sobre todo, para los activos de riesgo.
“Mis analistas políticos nos advierten hoy del mayor riesgo político internacional que suponen estos atentados para el futuro. Esto es muy importante cuando, en mi opinión, será la política la principal amenaza a medio y largo plazo a nivel mundial. Política, social, militar…. son tiempos complicados los que tenemos por delante. Y un difícil escenario que requiere el mayor consenso a nivel mundial para sobrellevarlos”, comenta el estratega de Citi en España, José Luis Martínez Campuzano. “Al final, más incertidumbre en un escenario, el actual, dominado ya por un nivel de incertidumbre muy elevado. ¿Resultado? Más aversión al riesgo a medio y largo plazo”, asegura.
Sin embargo, añade: “La incertidumbre siempre tiene un coste en los mercados en términos de precio y de inestabilidad. Pero la esperada respuesta conjunta – las decisiones de la pasada reunión del G20…, probablemente las iremos conociendo en las próximas semanas y meses- sin duda también supone un espaldarazo para que retorne la confianza inversora. Además, las autoridades monetarias siguen primando la estabilidad financiera por encima de cualquier otro objetivo…. como sería la macroeconomía. Con todo, por el momento no espero más que apoyos verbales. En diciembre puede ser algo muy diferente, especialmente desde el BCE. ¿La Fed? Ya veremos”.
“En el sentimiento del mercado pesarán hoy, sin duda, los atentados de París del pasado viernes”, dicen en Selfbank. A pesar de lo terrible de los atentados, la repercusión era limitada por la mañana en los mercados financieros europeos: los futuros anticipaban descensos del 2% en la bolsa de París, pero las caídas se limitaban al entorno del 1% en las principales plazas europeas y al 1,5% en Asia, mientras en EE.UU. se anticipan caídas de medio punto. Eso sí, los sectores del turismo y las aerolíneas eran los más afectados, con caídas del 5% por ejemplo en IAG o del 2% en los hoteles NH. En Francia, la cadena hotelera Accor y la aerolínea Air-France sufrían caídas del 7%. También se nota lo ocurrido en París en el precio del petróleo, que sube hasta cerca de los 45 dólares el barril, y en la subida del dólar, hasta 1,07 euros, mientras el oro marca 1.094 dólares.
“De cara al más corto plazo, dos son los aspectos que creemos definirán en mayor medida el comportamiento de los mercados: por un lado, los datos macroeconómicos en Estados Unidos, lo cuales si continúan siendo positivos deberían llevar al mercado a descontar con mayor probabilidad –desde el 66% actual- un aumento de los tipos de interés en la reunión del mes que viene; y por otro, el aumento del riesgo geopolítico tras lo ocurrido en Francia y que ya ha tenido su impacto en el crudo, que ha subido un 3% frente al viernes”, explican los analistas de Renta 4.
“Los atroces hechos acaecidos el pasado viernes en París pueden tener, al menos en el corto plazo, negativas repercusiones en los mercados financieros internacionales. No tanto por el efecto directo económico, sino más por la incertidumbre e inestabilidad que siempre conllevan estos trágicos episodios”, comenta Guillermo Santos, fundador de la EAFI iCapital en su blog en Expansión. “Sucesos de la dimensión de los atentados de París crean incertidumbre y dudas en los inversores que pueden traducirse en ventas y caídas en los precios de los activos de riesgo, bolsas y bonos privados. Algunos sectores ligados al turismo, como líneas áreas y ocio, pueden experimentar los mayores retrocesos. En el lado opuesto, es muy probable que veamos un movimiento de flujos de dinero que busquen protección en los activos más seguros, como el bund alemán, y en otros que en situaciones similares han actuado como refugio, como el oro y el franco suizo”, predice el experto. En su opinión, la divisa europea podría llevarse la peor parte de la situación de inestabilidad instaurada tras los atentados.
Mantener posiciones
“Tras los atentados terroristas cometidos en Francia el pasado viernes, es previsible un incremento en los riesgos de tipo geopolítico en el corto plazo; las respuestas a los ataques se están produciendo ya, y desde el país vecino se afirma que continuarán en el tiempo”, comentan desde Banca March. “En anteriores escenarios de ataque terrorista, los mercados de renta variable han reaccionado fuertemente a la baja tras los primeros momentos (el SP500 cayó un 7% en los cinco primeros días tras el 11 de septiembre de 2001; el Ibex 35, un 7,2% tras el 11 de marzo de 2004 y el Footsie un 2% tras el 7 de julio de 2005), aunque suele tratarse de movimientos muy acusados con movimientos de recuperación muy rápidos”.
Por lo tanto, en el corto plazo cabría esperar movimientos negativos en los mercados de renta variable; incremento de la volatilidad en los mercados a corto plazo; incremento en los precios de los activos considerados como refugios de valor, como el oro, o los bonos de máxima calidad; incremento en los precios del petróleo, especialmente si se produce un escenario de mayor tensión militar en Oriente Medio. “Sin embargo, insistimos en que dichos efectos, en escenarios similares, han sido acusados en los primeros momentos tras los atentados, aunque han revertido con igual celeridad tras las primeras sesiones de mayor volatilidad. Recomendamos, por tanto, mantener las posiciones actuales”, aseguran desde la entidad.