Robert C. Doll, gestor y estratega jefe de renta variable de Nuveen Asset Management, ha desvelado sus tradicionales 10 predicciones para este año.
Para el veterano gestor, la historia más grande del mercado de valores en 2017 fue la cadena de sorpresas –aparentemente interminables– de beneficios empresariales positivos, seguidos de las constantes revisiones al alza de las ganancias.
Durante todo el año, el recuerdo de la deflación y la crisis mantuvieron la confianza del mercado en un tono prudente y escéptico (aunque no totalmente bajista) y como consecuencia de esto, explica, los inversores subestimaron en cada trimestre los resultados de las empresa.
Hasta aquí el repaso de lo que ha sido 2017 para las bolsas. Para Doll, está claro que de cara a este año la pregunta clave es cuánto durará la fiesta.“Ahora mismo los niveles de valoración de las bolsas estadounidenses están siendo cuestionados, y aunque son altos en relación con el registro histórico, creemos que siguen siendo razonables frente a otras clases de activos”, dice el estratega jefe de renta variable de Nuveen Asset Management.
La estimación de Nuveen Asset Management es que los mercados alcistas no mueren a causa de la vejez o la sobrevaloración. Algo negativo, generalmente una inflación no deseada, se convierte en el catalizador de una recesión. Y los factores negativos serios parecen ausentes en la perspectiva 2018. Con este telón de fondo, estas son las predicciones para este año que comienza:
1.- El PIB real de Estados Unidos alcanza el 3% y el PIB nominal el 5% por primera vez en más de una década.
2.- A pesar del proteccionismo imperante, la expansión global continúa con la menor cantidad de países en recesión de la historia.
3.- El desempleo cae al nivel más bajo en casi 50 años, ya que el crecimiento salarial es el más alto desde la crisis.
4.- La curva de rendimiento se aplana (pero no se invierte) ya que el rendimiento del Tesoro a 10 años alcanza el 3% por primera vez desde 2014.
5.- Las bolsas disfrutan del mercado alcista más largo de la historia, pero experimentan una corrección de hasta un 5% después del período más largo sin ninguna.
6.- La renta variable de Estados Unidos registra una disminución del crecimiento de las ganancias por primera vez en seis años, la racha más larga en décadas.
7.- Las acciones baten a los bonos por séptimo año consecutivo por primera vez en casi un siglo.
8.- Los gastos de capital corporativos aumentan a expensas de las recompras de acciones.
9.- Por sectores, los servicios de telecomunicaciones, la tecnología de la información y la atención médica superan a los servicios públicos, la energía y los materiales.
10.- Los republicanos pierden la Cámara de Representantes, conservan el Senado y se alejan aún más del presidente Trump.
