La volatilidad actual del mercado presenta oportunidades para los inversores. En los casos en que las acciones se han visto muy afectadas por razones equivocadas, desde Robeco, ven margen para mejorar sus carteras. Es por eso que la firma decidió repasar sus estrategias de renta variable global y high yield, por medio de teleconferencias con sus portfolio managers Jack Neele, Richard Speetjens, Ed Verstappen, y Joop Kohler.
Según Jack Neele, cada nube tiene un haz de luz y para los meses y años venideros, consideran como oportunidades a firmas de entrega de comidas, comercio electrónico y empresas de cuidado personal.
De acuerdo con el portfolio manager de Robeco, Richard Speetjens: «Nuestra opinión es que básicamente hay que tener cuidado, hay muchas incertidumbres. Pero también somos bastante optimistas de que habrá una recuperación. Nadie sabe cuándo y puede ser difícil de imaginar hoy, pero incluso el el tema del coronavirus se desvanecerá en algún momento y uno de los indicadores podría ser la desaceleración en nuevos casos».
En general, el directivo considera que actualmente se puede observar una mayor preocupación e incertidumbre en el mercado. Por supuesto, todo lo relacionado con los viajes, como el lujo y la cosmética, está teniendo un impacto, pero en el lado positivo, les gusta Staples, y debido al comportamiento de acaparamiento que estamos viendo, empresas como P&G o Costco se están beneficiando. Otros segmentos que se benefician del #Yomequedoencasa se relacionan con el entretenimiento en el hogar, como son los servicios en línea de video o juegos.
«Y, en general, a medida que hemos tenido más compras de calidad, hemos tenido muchas compañías con balances más equilibrados y, por supuesto, en este entorno donde las tasas de interés se están moviendo por todas partes, donde hay mucha presión sobre la liquidez, para obtener acceso al crédito, tener empresas con balances sólidos realmente ayuda».
Otra área que consideran fuerte es el auge del comercio electrónico. «Probablemente usaremos el comercio electrónico aún más. De hecho Amazon está contratando a muchos trabajadores adicionales en estos días».
Para Speetjens, este si es un buen movimiento para invertir en renta variable global si se enfocan en empresas de calidad, y se hace, gradualmente. «Utilice, no solo la diversificación en una cartera, sino también la diversificación en el tiempo. Lo único que podemos decir básicamente es que hay que tratar de mantenernos lo más racionales posible. Lo que en nuestra opinión significaría comprar gradualmente la renta variable».
Por su parte, Ed Verstappen, client portfolio manager de Robeco mencionó que ha estado en la industria de inversiones desde 1995 y «no he visto lo que vemos hoy en términos de la velocidad de los mercados, de cómo bajan… En renta variable global, lo que esperamos, y eso es probablemente en lo que todos se están enfocando, es cuando los casos de coronavirus disminuyan. Ya hemos visto un estímulo en las tasas de interés, ahora vemos un estímulo fiscal, por lo que lo tercero que necesitaríamos es una desaceleración en los casos de corona reportados y ese es probablemente un momento en que los mercados pueden recuperarse en nuestra opinión».
En general, están infraponderados en energía, en su mayoría energía de EE.UU., todavía cautelosos con las telecomunicaciones, y han estado agregando riesgo utilizando derivados de crédito.
En el mercado de bonos high yield el client portfolio manager Joop Kohler comenta que «este es el momento de aumentar la exposición a high yield y esa es una declaración bastante audaz. Como se mencionó, somos muy conservadores pero también somos extremadamente contrarian. Entonces, cuando las cosas van mal y usted es compensado por el riesgo, queremos formar parte de eso», menciona comentando que con la guerra del petróleo entre sauditas y rusos, esto se parece mucho al 2015. Como idea de inversión considera positivo «ir a spread e ir a carry…
También hay una declaración que me gustaría hacer sobre la liquidez en el mercado, y creo que la mayoría de ustedes lo siente, tanto en high yield como en Investment grade, el mercado es extremadamente líquido y ahora es muy difícil negociar en él. Si hace una oferta de 10 puntos, esa parece ser la nueva normalidad que incluso ejecutar en volumen es bastante difícil» señala.
Puede acceder a las presentaciones y audios de Robeco en los siguientes links:
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Por Magdalena Martínez
