La renta variable emergente ha vivido un rally en los últimos meses que ha hecho que el activo haya batido en rentabilidad a las bolsas de los países desarrollados. A pesar de ello, Stephen Cohen, director de estrategia de inversión de iShares para EMEA, considera que las bolsas del mundo en desarrollo aún tienen potencial de revalorización.
“El buen comportamiento de las acciones emergentes en los últimos cinco meses ha dejado al conjunto de los mercados emergentes y a China en máximos anuales. Desde mediados de marzo, estos mercados han batido a los desarrollados, con el índice MSCI de emergentes subiendo un 15%, las acciones H chinas un 24% y las A un 13%”. A pesar de esas ganancias, dice el experto, habría potencial para seguir avanzando.
Según Cohen, a pesar de que muchas carteras todavía infraponderan la renta variable emergente, los inversores se están empezando a mostrar más positivos a medida que la confianza y los fundamentales mejoran. Las razones: China, el impacto potencial positivo de las elecciones en India, Indonesia y Brasil, y el hecho de que los mercados estén dejando de tener en cuenta el contexto de normalización de la política monetaria en el mundo desarrollado.
Datos positivos a pesar del mal crecimiento en Europa
Además, la tendencia de datos positivos en el mundo emergente se ha mantenido a pesar de que el crecimiento está fallando en Europa. “Desde el punto de vista corporativo, el crecimiento de los beneficios de los mercados emergentes para este año ha sido revisado al alza de forma constante. Esto contrasta con Europa, donde el crecimiento de beneficios según el consenso se ha reducido casi a la mitad en comparación con el inicio del año”, destaca.
Según Cohen, un cambio en las perspectivas de política monetaria del mundo desarrollado podría afectar negativamente al momentum que vive el mundo emergente pero, en su opinión, la falta de crecimiento en los salarios en EE.UU. y Reino Unido, y la rápida caída en las expectativas de inflación en Europa están proporcionando un escenario beningno.
Apuesta por China, Corea y Taiwán
En este contexto, apuesta por mercados como China, Corea o Taiwán. En China, las autoridades deberían ayudar para cumplir los objetivos de crecimiento a finales de año, y en Corea se han producido bajadas en los tipos de interés y anunciado planes de reformas, asegura.
Con todo, advierte de que la inversión en emergentes no está exenta de riesgos. “Los riesgos geopolíticos continúan, ofreciendo un activo seguro en el dólar estadounidense y dificultades para las divisas emergentes. A nivel de país, estamos vigilando las próximas elecciones de octubre en Brasil. El índice Bovespa ha subido el 25% durante la recuperación de estos mercados debido a esperanzas sobre un resultado electoral favorable a los mercados, pero los fundamentales se han deteriorado”, apostilla.