Las bromas de Warren Buffett siguen siendo graciosas. Su mítico sentido del humor no parece haber disminuido con los años y así lo demostró este fin de semana en reunión anual de Berkshire Hathaway, el conglomerado que dirige junto con Charlie Munger.
Buffett explicó porque se había deshecho de la tercera parte de su posición en IBM, cuáles eran sus reticencias en entrar en las compañías tecnológicas y dejó caer lo mucho que les gusta la gestión de Jeff Bezos al frente de Amazon. “El sector retail de Estados Unidos está atravesando una transición enorme. El comercio es ahora on line”, sentenció Buffett.
Palabras del oráculo que esta misma mañana podrían dar un impulso a las acciones la compañía y que evidencian en cierto modo los problemas que atraviesan numerosos grandes almacenes de Estados Unidos como J.C. Penney, Macy’s o Sears. Berkshire vendió a principios de este año su paquete accionarial en la cadena de supermercados Wal-Mart.
Pero la sorpresa llegó cuando, tras años negándose a repartir dividendos como parte de su filosofía de inversión, el gurú del ‘value investing’ afirmó que la compañía estudia retribuir a sus accionistas por primera vez desde 1967.
«Cuando llegue el momento –y esto podría ser razonablemente pronto, incluso mientras aún estoy vivo–, y dado que no creemos que podamos poner el dinero dónde nos gusta durante un período razonable de tiempo, entonces tendremos que reexaminar lo que hacer” dijo Buffett refiriéndose a la enorme cantidad de efectivo que tiene aparcado la compañía y que no puede desplegar de forma apropiada debido a lo difícil que es encontrar oportunidades en unas bolsas tan caras. «Y en el momento en el que adoptemos una decisión, ésta podría incluir tanto recompras como dividendos«.
Presencia de John Bogle
En lo que no cambió el guión fue en la critica a la industria de los hedge funds y las comisiones que cargan a sus inversores. Buffett ya lo hizo este año en su carta anual a los accionistas de Berkshire Hathaway Inc. y lo ha repetido ante los más de 40.000 asistentes este fin de semana.
«En todas las ocupaciones, los profesionales, como grupo, añaden valor a lo que hacen en comparación con hacerlo uno mismo. En el mundo de la inversión, esta premisa no es cierta», dijo censurando el sistema 2-20 de comisiones que tiene la mayoría de los fondos de cobertura. Este esquema supone que la retribución al gestor es el resultante de la suma de un 2% del valor de los activos más un 20% de los resultados obtenidos por él.
Buffett hizo las cuentas para los presentes en el Century Link de Omaha: “Si un gestor tiene 1.000 millones de dólares en activos bajo administración, se le pagan 20 millones de dólares aunque haya tenido unos resultados terribles. Un fondo de 10.000 millones de dólares generaría sólo en comisiones unos 200 millones para sus gestores. En cualquier otro sector, esto sería impensable”.
No es de extrañar por tanto, que entre los asistentes a la conferencia se encontrara John Bogle, fundador y antiguo CEO de Vanguard Group y creador del primer fondo indexado de bajo coste, a quien Buffett ha calificado de héroe en varias ocasiones.
Como el año pasado, y probablemente el próximo, Yahoo Finace ha sido la encargada de retransmitir en streaming todas las intervenciones y preguntas de los accionistas, así como las entrevistas a Buffett, Munger o Boyle.
Por Fórmate a Fondo