China y la India seguirán siendo los mercados más atractivos de Asia el próximo. Así lo cree Matthew Sutherland, responsable de gestión de productos para Asia de Fidelity International. “Tras un año difícil en China, estamos empezando a ver cómo se estabilizan sus bolsas y la agenda de reformas esbozada en su último plan quinquenal ofrece razones de peso para el optimismo”.
En lo que respecta a la India, Sutherland también ofrece una gran oportunidad. Su PIB está creciendo más rápido que el de China y, como ocurre con ésta, se están poniendo en marcha importantes reformas.
Las perspectivas para el resto de la región, especialmente los países de ASEAN, siguen ensombrecidas por problemas económicos y políticos. “Sin embargo, de lo que hablamos aquí es de empresas, más que del entorno macroeconómico. Asia ofrece más oportunidades de inversión en acciones que EE.UU. y Europa juntos, lo que brinda a los gestores activos un sinfín de oportunidades para seleccionar valores”, apunta.
La agenda de reformas alimenta el optimismo en China
La tasa general de crecimiento del PIB de China probablemente siga desacelerándose suavemente en 2016. Fidelity cree que este hecho es, en general, algo positivo. Pero mucho más importante que la cifra de la tasa de crecimiento, la firma nombra la calidad de ese crecimiento. “Nosotros nos fijamos en la transición de la economía a medida que va reduciendo su dependencia de la inversión insostenible en inmovilizado alimentada con deuda, y aumentando el peso de la demanda interna sostenible y el consumo”, dice Sutherland.
El reciente XIII plan quinquenal indica que el programa de reformas de China se mantiene y está diseñado para ayudar a que este cambio tenga lugar, lo que es un motivo para el optimismo. Los titulares de prensa se han centrado en el crecimiento sostenible, la erradicación de la pobreza, la innovación, la apertura de la economía, los cambios en la política del hijo único, el refuerzo de la red de protección social y limpieza del partido mediante la lucha contra la corrupción.
Además, dice, China tiene una bolsa grande y variada que posee algunas empresas realmente excelentes con buenas dinámicas de crecimiento, equipos directivos de calidad y valoraciones atractivas.
Grandes oportunidades en el horizonte de la India
La India también se perfila como una excelente oportunidad para el responsable de gestión de productos para Asia de Fidelity International. En muchos aspectos, se podría afirmar que si bien China ya ha ganado el «dinero fácil», la India todavía tiene que pasar por ello. Las previsiones de consenso aseguran que el PIB de la India ya está creciendo más rápido que el de China. La India todavía puede seguir creciendo con fuerza gracias a la construcción de infraestructuras y al impulso demográfico que le otorga una población que no para de aumentar”, afirma.
Hasta ahora, opina el gestor de Fidelity, el primer ministro Modi está haciendo bien las cosas. Los objetivos son impresionantes: más de 100 millones de nuevas cuentas bancarias; más de 100 millones de nuevos inodoros; más de 100 millones de nuevos empleos; y más de 65 millones de nuevas viviendas. Esos son los «Nation Changers» de Modi. Y como ocurre con China, nuestros gestores de fondos están encontrando una gran cantidad de valores para invertir.
Los mercados emergentes de Asia superarán al resto
Para Fidelity, el resto de la región es ligeramente menos atractiva. Algunos de los países de ASEAN, como Malasia y Tailandia, se enfrentan a dificultades económicas o políticas, pero, en general, las perspectivas de la firma indican que los mercados emergentes de Asia batirán a los mercados emergentes no asiáticos debido a su crecimiento más fuerte, sus sólidos saldos por cuenta corriente y presupuestarios, sus elevadas reservas de divisas y el hecho de ser consumidores de materias primas, no productores.
“No obstante, el verdadero mensaje es que aquí hablamos de las empresas de Asia, no de la esfera macroeconómica. En este sentido, la región alberga más de 16.000 empresas cotizadas (más que Europa y EE.UU. juntos) y con un equipo de 50 analistas que ayudan a buscar dentro de ese conjunto de oportunidades, estamos encontrando muchas grandes empresas, con equipos directivos de calidad, buenas dinámicas de crecimiento y valoraciones muy atractivas”, concluye Sutherland.
