Los gestores de fondos de renta variable estadounidenses deberían mirar más allá del corto plazo para ver las oportunidades, ya que el fortalecimiento de la mayor economía del mundo y un dólar al alza podría beneficiar a los inversores europeos, según el último número de The Cerulli Edge.
Mientras que los fondos de renta variable estadounidense deben soportar vientos en contra en 2016 -incluyendo el período previo a las elecciones presidenciales, nuevas subidas de tipos y valoraciones generosas- también se pueden encontrar aspectos positivos, dice el documento.
«Las subidas de la Fed pueden fortalecer el dólar, por lo que las exportaciones estadounidenses serían menos competitivas, lo que contuvo a algunas empresas en 2015. Sin embargo, para los inversores europeos en fondos norteamericanos, existe una compensación en un dólar fuerte, si el producto no cuenta con cobertura«, dice Barbara Wall, MD para Europa de la firma global de análisis.
En los 12 meses anteriores a noviembre de 2015, el S&P 500 apenas rozó el territorio positivo en términos de dólares, quedando por debajo de los europeos, pero en euros creció un 20%.
El documento señala que la economía de Estados Unidos avanza camino de la recuperación y, habiendo creado más de 10 millones de empleos en los últimos años, puede esperar una fuerte demanda interna, lo que reduciría la dependencia de las exportaciones, dice Brian Gorman, analista de la firma. Las inversiones en las envejecidas infraestructuras de los EE.UU. deberían resultar positivas para las grandes firmas industriales del sector, añade.
«La clave puede estar en la selección de valores si los inversores quieren aprovechar el crecimiento y limitar las pérdidas, en caso de que el mercado tuviera un comportamiento tan negativo como algunos temen. Las empresas con buenos historiales, con ventas razonables, puede esperar mayores beneficios, especialmente si algunas se quedan por el camino», mantiene Gorman.
Gorman menciona el US Value Fund de MFS Investments como uno de los que presenta un comportamiento más estable, desde su lanzamiento en 2002, señalando que mientras que los fondos pasivos suponen una amenaza para los activos, es durante los tiempos más difíciles cuando éstos ganan sus fees. «El reciente retroceso ha hecho que muchas empresas estén considerablemente más baratas. El mejor fondo activo distinguirá entre las oportunidades de compra reales y los casos en los que se seguirá sufriendo. Abundan los fondos con resultados fuertes, como el US Blue Chip equity funddomiciliado en Luxemburgo de T. Rowe Price, con una selección de acciones que está dando muchas alegrías, en particular en el sector salud”.
Reconociendo que las turbulencias provenientes de China pueden provocar más salidas de los fondos de renta variable en los primeros meses de 2016, la firma cree que una economía fuerte en Estados Unidos ayudará a generar beneficios corporativos sostenibles, dividendos, una fuerte actividad en fusiones y adquisiciones y en los programas de recompra de acciones.
«Los fondos de renta variable estadounidenses con un buen historial de selección de acciones pueden esperar vender en Europa, dada la falta de alternativas. El potencial de crecimiento es claro, siempre que los mejores fondos puedan mitigar las pérdidas que se produzcan durante los tiempos más difíciles”, dice Wall.