Los inversores deben tener cuidado con la presión inflacionaria resultante de reformas populistas, advierte ETF Securities, uno de los principales proveedores independientes de ETPs del mundo. Los análisis de la compañía muestran una relación entre la flexibilización cuantitativa (QE) y la desigualdad que se cree que conducirá a un aumento en el apoyo a las políticas populistas y a un entorno más inflacionario.
«Teniendo en cuenta que los problemas de desigualdad no pueden solucionarse de un día para otro, creemos que es probable que la incertidumbre siga siendo elevada al menos durante el próximo año, lo que favorece a los activos más seguros y con una menor volatilidad. Aunque el aumento del populismo no siempre termina con el cambio de los políticos vigentes, algunas políticas populistas que suelen ser implementadas para aplacar a los desposeídos son inflacionarias”, comenta James Butterfill, director de Análisis y Estrategias de Inversión de ETF Securities.
«Los inversores pueden proteger sus carteras mediante la exposición a activos con un buen rendimiento en entornos inflacionarios o populistas, tales como acciones, bonos vinculados a la inflación, metales preciosos e infraestructuras», añade.
Los análisis de ETF Securities sugieren la existencia de una correlación entre los QE y los niveles de desigualdad en países donde los partidos populistas tienen una presencia importante. Como resultado, ETF Securities advierte a los inversores las distorsiones que esto puede causar en los mercados.
«Con independencia del éxito del populismo en las elecciones, el impulso populista puede ser un poderoso catalizador para las reformas, con partidos en el poder luchando para contrarrestar la ola populista. El resultado final es por lo general un aumento del gasto en infraestructuras para estimular el crecimiento económico y las iniciativas sociales para combatir la desigualdad. El gasto en infraestructuras genera una demanda adicional, mientras que es probable que las iniciativas sociales conduzcan a un aumento en el gasto del consumidor, con un aumento probable de la inflación como resultado final», explica Butterfill.
ETF Securities advierte de que las políticas populistas en Estados Unidos, que probablemente incluirán bajadas de impuestos y provocarán un aumento del déficit presupuestario, podrían debilitar el dólar en los próximos años. A escala mundial, es probable que las políticas proteccionistas que podrían constreñir el comercio y la inversión internacional aumenten la volatilidad global de las divisas, lo que a su vez contribuye a una mayor incertidumbre de los inversores.
Este análisis, publicado en la última edición del informe de ETF Securities “Triannual Outlook”, utiliza una serie de medidas, incluyendo el “ratio de Palma” sobre la desigualdad, para mostrar una correlación entre el empobrecimiento y la flexibilización cuantitativa en una serie de países europeos junto con un aumento significativo de la fuerza de los partidos populistas.
Por Alicia Miguel Serrano