Que la incertidumbre política tiene implicaciones significativas en el crecimiento económico y en el sentimiento de mercado es reconocido por todos los expertos, pero, ¿cuáles son los principales factores políticos que influyen en la toma de decisiones de los inversores? Según Standard Life Investments hay que distinguir entre los factores de riesgo institucional y los relacionados con los ciclos políticos.
El cambio sustancial en la actualidad es que el riesgo político se ha trasladado de los mercados emergentes a los desarrollados. A la falta de transparencia y la corrupción asociada a los emergentes, se suman ahora riesgos propios donde el riesgo cíclico podía hasta ser positivo para los inversores en términos de facilidad para hacer negocios.
En Standard Life Investment identifican tres nuevos factores: el auge del populismo, la fragmentación del voto y la polarización como consecuencia de la crisis financiera global. “Estos factores amplifican los riesgos que los acontecimientos políticos cíclicos conllevan”, afirma Stephanie Kelly, economista política de Standard Life Investments. Se trata de tres factores que se observan en concreto en la situación política de España.
SLI advierte de la transformación que han propiciado tanto Podemos como Ciudadanos dirigiendo el país hacia un régimen multipartidista. A pesar de que se constata que “la economía española ha obtenido buenos resultados en este período, con la publicación de unas cifras de crecimiento impresionantes, el rendimiento económico a corto plazo no debe confundirse con el medio o el potencial de crecimiento a largo plazo”.
Desde SLI apuntan, en concreto, a las reformas políticas dirigidas a aumentar el crecimiento potencial futuro que no se están llevando a cabo. “El peligro es que finalmente haya un gobierno improvisado con resultados políticos ineficientes; la toma de decisiones en los gobiernos de coalición es más compleja”, sobre todo en aquellos países donde las coaliciones no hayan sido habituales. Esto aumenta la probabilidad de más elecciones y más incertidumbre”, advierten.
Por Alicia Miguel Serrano