El informe de empleo de enero en EE.UU. fue más débil de lo previsto, pero los analistas tienen la esperanza de que sea el punto más bajo en 2021. Las bajas tasas de hospitalización están permitiendo una reapertura parcial en muchos estados. Con los avances en vacunación, es probable que a partir del segundo trimestre en adelante las cifras de empleo sean mucho más sólidas, dice un análisis de ING.
Las nóminas no agrícolas aumentaron mientras que hubo grandes revisiones a la baja. Esto es claramente más suave de lo esperado, especialmente dados los buenos números de encuestas sobre empleo que se han visto a principio de mes.
Sin embargo, la reapertura parcial de California y el impulso que está comenzando a generar detrás del programa de vacunación permiten a los analistas ser más optimistas.
Los detalles muestran una debilidad bastante amplia, aunque parece haber rarezas. Por ejemplo, la caída en la manufactura y la caída en el empleo en la construcción no concuerdan con las encuestas ISM y los datos sobre la actividad de la construcción, que están en auge.
El comercio minorista experimentó una caída, mientras que el ocio y la hostelería también experimentaron una caída. Esto podría ser una resaca de las órdenes de California y el cierre de restaurantes para cenar en Nueva York y otros que se produjeron a principios de diciembre.
La encuesta de hogares, que se utiliza para calcular la tasa de desempleo, mostró que el empleo en realidad aumentó en 201.000 puestos, pero esta encuesta tiende a ser volátil. Con 406.000 personas abandonando la fuerza laboral, esto fue suficiente para reducir la tasa de desempleo al 6,3% desde el 6,7%. Sin embargo, este es un indicador muy engañoso del estado del mercado laboral, dice el informe de ING.
Los niveles de empleo siguen siendo 9,82 millones más bajos que hace 11 meses, mientras que la proporción de personas en edad de trabajar que realmente tienen un trabajo sigue siendo increíblemente baja según los estándares históricos de solo 57,5%. Esto está a la par con gran parte de la década de 1970, cuando las tasas de participación de los trabajadores eran mucho más bajas de lo que son hoy y subraya los problemas estructurales en el mercado laboral de EE.UU.
Con un gran número de personas clasificadas como enfermas y millones más que cuidan de otros y por lo tanto no puede funcionar. Como ocurre con todas las recesiones, también se tiende a ver un aumento en el número de personas que se jubilan antes de tiempo.
Si bien este informe es decepcionante, el análisis concluye con una visión optimista sobre las perspectivas de empleo. El informe de febrero debera ser mejor dado que la reapertura de California está en marcha, lo que significa que los restaurantes están operando nuevamente para recibir gente junto con salones de belleza y bares en el estado más poblado de Estados Unidos.
También sabemos que los restaurantes de Nueva York pueden reabrir sus salones a partir del 14 de febrero, pero solo al 25% de su capacidad, por lo que se mostrará en el informe de marzo. Las lecturas de empleo de ISM también deberían sugerir más contrataciones en los próximos meses.
De todas maneras, no se obtendrán mejoras significativas en el mercado laboral hasta que se levanten las medidas de contención del COVID-19 en sectores muy afectados como los viajes, el ocio y la hostelería. Es probable que falten varios meses, por lo que el rendimiento de la vacuna y las tasas de vacunación son fundamentales para el pronóstico.
Por último, la inflación general de EE.UU. ha aumentado del 0,2% interanual en mayo pasado al 1,4% actual y es probable que supere el 3% en los próximos meses. La Fed ha dicho que «analizarán» un pico temporal, pero hay una sensación cada vez mayor de que la inflación podría ser más rígida, lo que podría obligarlos a tomar medidas sobre las tasas de interés antes de lo que están señalando actualmente.
Por Marcelo Soba
Por Magdalena Martínez