EDM destaca el comportamiento de DSV, Deutsche Post y SAP. Se trata de tres valores de la bolsa europea que la gestora seleccionó al inicio de la crisis por su convicción en el modelo de negocio, sus equipos gestores y el potencial de desarrollo. Ahora, en un momento de elevada incertidumbre en los mercados a nivel global, la gestora subraya que los resultados positivos en el segundo trimestre cosechados por las tres compañías confirman las tesis del equipo de inversión.
DSV, compañía danesa líder de logística a nivel mundial y principal posición de EDM Strategy, reportó unos “excelentes resultados”, según la gestora, un 60% por encima de lo esperado en el segundo trimestre. “Los volúmenes transportados descendieron, pero su margen bruto por unidad de carga aumentó considerablemente gracias a su modelo asset-light ya que no cuenta con flota propia ni de barcos ni aviones, lo que les permite beneficiarse de situaciones en que la oferta de transporte se contrae más que la demanda”, explica Adolfo Monclús, director de Gestión de Activos en EDM.
Asimismo, Deutsche Post DHL sorprendió con un preanuncio de resultados entre abril y junio muy por encima de lo esperado. “Tras la exitosa culminación del proceso de restructuración del negocio postal en Alemania, la compañía se ha beneficiado del repunte del comercio electrónico, clave para el comportamiento de la división express y de paquetería en Alemania, y de un fuerte aumento en precios de sus servicios de transporte aéreo debido a la caída de la oferta de capacidad aérea”, añade Monclús. Además, Deutsche Post confirmó que no habría ningún recorte de dividendo.
Por último, SAP, una compañía alemana de software, ha anunciado unos resultados del segundo trimestre por encima de las estimaciones de los analistas, gracias a una menor caída en las licencias de software y a la contención de costes. “La tendencia hacia la digitalización es imparable y SAP es una de las grandes beneficiadas. Tras las importantes inversiones realizadas en cloud durante los últimos años que han penalizado los márgenes, el negocio se encuentra en un punto de inflexión: la compañía espera mejorar su margen bruto de cloud y, en consecuencia, el beneficio operativo del grupo hasta 2023”, afirma el responsable de EDM.
Además, sus ingresos recurrentes suponen ya un 70% de las ventas, lo que le otorga una visibilidad muy elevada y explica, según la gestora, “el excelente comportamiento de la acción en el contexto de la pandemia”.
“La selección de estos valores responde a la convicción de EDM en compañías de calidad, con diversificación geográfica, balance sólido, poco intensivas en capital, con negocio escalable y ventajas competitivas”, explican desde la gestora. Esto permite observar una buena oportunidad en los fondos de inversión de renta variable, cuyo PER 2021 esperado se encuentra en múltiplos atractivos: EDM Inversión (renta variable española) cotiza a 11,5 veces, EDM Strategy (renta variable europea) a 17,2 y EDM Latin American Equity a 15,6.
Por Funds Society, Madrid
Por Meritxell Sedo