Jing Ning, gerente de cartera del equipo de Renta Variable Fundamental de BlackRock Asia, comentó que no hubo sorpresas en la elección de los nuevos miembros del Comité Permanente del Politburó del Partido Comunista Chino. “El comité fue reducido a siete personas de los anteriores nueve miembros como se especuló. Estos siete individuos ahora se convertirán en los responsables de las decisiones económicas y políticas en el pleno del Politburó, de 25 miembros.
La incógnita principal del día era si Hu Jintao se mantendría como presidente del poderoso comité militar. Xi Jinping, de hecho, se convierte en su presidente. «En BlackRock creemos que este nombramiento es una señal importante: el poder se está consolidando en torno a Xi Jinping y la generación más joven».
Ha habido cierta decepción en los medios occidentales porque el comité parece ser más conservador que reformista en su condición. Sin embargo, también es importante señalar que, aparte de Xi Jingping y Li Keqiang, los otros cinco miembros del comité tienen ya más de sesenta años de edad. Puede que no sean elegibles para continuar en sus puestos después del 19º Congreso del Partido en cinco años. «Potencialmente, China está sentando las bases de un comité más reformista en el futuro».
Sin embargo, desde BlackRock sostienen que siguen siendo optimistas, ya que dados los importantes desafíos que enfrenta China, esta nueva directiva continuará la agenda reformista como se establece en el XII plan a cinco años. De hecho, de su intervención en la sesión de clausura, Xi Jingping hizo hincapié en la necesidad de una reforma continua de la economía y del partido.
Desde una perspectiva del mercado de capitales, una inmediata re-evaluación significativa a largo plazo de la renta variable china es poco probable. Los mercados tendrán que atravesar por los anuncios y la aplicación de reformas estructurales esenciales, lo que ayudará a reequilibrar la economía, antes de que esto suceda. En este sentido, BlackRock anticpa reformas en áreas tales como las funciones centrales gubernamentales a la par que los gobiernos locales; protección ambiental y fijación de precios de los recursos, mercados financieros y de pensiones, urbanización y Hukou, o sistema de residencia local.
Si bien el nuevo liderazgo puede empezar a impulsar algunas reformas tempranamente, los anuncios de políticas significativas de las principales reformas estructurales son poco probables hasta después que el Congreso Popular Nacional de marzo, cuando el nuevo gobierno se conforme oficialmente. «Aun así, la situación económica y empresarial en China parece mejorar. Así, esperamos ver las evaluaciones de las ganancias corporativas a medida que avanza el 2013»
Jing Ning, CFA, director y gerente de Portafolio, con más de 12 años en experiencia en inversiones en H-shares y A-shares chinos, lidera el equipo de Renta Variable Fundamental BlackRock en China.