El proveedor de fondos y productos cotizados (ETFs y ETPs, respectivamente) WisdomTree ha anunciado el lanzamiento del WisdomTree Emerging Markets ex-State-Owned Enterprises ESG Screened UCITS ETF (XSOE).
Listado en la London Stock Exchange, Börse Xetra y Borsa Italiana, busca replicar la rentabilidad del índice WisdomTree Emerging Markets ex-State-Owned Enterprises ESG Screened Index excluyendo comisiones y gastos y con un ratio de costes totales del 0,32%.
El índice, operativo desde 2014, está diseñado para replicar la rentabilidad de los valores de los mercados emergentes de compañías no estatales (es decir, excluye a las SOEs, las compañías estatales, por sus siglas en inglés). WisdomTree define a las SOEs como aquellas empresas cuya propiedad estatal es superior al 20% de las acciones en circulación.
Algunos inversores creen que la propiedad estatal puede impactar negativamente sobre los aspectos operativos de una compañía debido a que pueden estar influenciadas por un conjunto de intereses que van más allá de la generación de beneficios para los inversores.
El índice también busca excluir a las compañías del universo de inversión elegible que no cumplen con criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG), excluyendo empresas involucradas en negocios de armas, tabaco o carbón térmico o que violan las directrices del Pacto Global de las Naciones Unidas (UNGC).
WisdomTree ahora proporciona a los inversores europeos acceso al XSOE, una estrategia de 4.800 millones de dólares ya con éxito en los EE.UU. Lanzado originalmente en el NYSE Arca en 2014, el WisdomTree Emerging Markets ex-State-Owned Enterprises ESG Screened UCITS ETF formará parte de la gama de estrategias de empresas no estatales de WisdomTree, de 5.800 millones de dólares.
El impacto negativo de la propiedad estatal
Aneeka Gupta, directora de análisis de WisdomTree, comenta: “Con el tiempo, la influencia de las administraciones públicas sobre las SOEs puede dar lugar a empresas muy grandes pero con bastantes ineficiencias. Esta influencia puede estancar el potencial de crecimiento a largo plazo de estas compañías en sus respectivas economías de mercados emergentes».
En su opinión, una gran parte de los índices sobre mercados emergentes existentes está compuesta de SOEs, lo que aumenta el riesgo que los inversores asumen en su exposición a emergentes. «Las SOEs suelen encontrarse en los sectores de la vieja economía y generalmente son menos innovadoras y dinámicas que los sectores prósperos de la nueva economía. Contemplamos que el crecimiento en los mercados emergentes vendrá de las partes innovadoras del mercado y de las compañías que muestran fundamentos sólidos –dos áreas en las que las empresas no estatales de mercados emergentes tienen una clara ventaja”.
El XSOE no solo ofrece una exposición diferenciada a los mercados emergentes al evitar empresas estatales y aplicar un filtro ASG, sino que también tiene una sobreponderación a los sectores de la “nueva economía” como el de tecnología de la información, consumo discrecional y servicios de comunicación. Los sectores de la nueva economía han sido algunos de los impulsores clave de las rentabilidades de los mercados emergentes y del crecimiento general de mercado ante la pérdida de cuota de mercado de algunos de los sectores más tradicionales de la “vieja economía”, como el de energía y el financiero, los cuales, pese a ello, continúan siendo los sectores con participación estatal más grandes.
Una rentabilidad superior
Desde el 31 de diciembre de 2007, la rentabilidad de las empresas no estatales de los mercados emergentes ha superado a la de las SOEs en un 93,85%. Los mercados emergentes han registrado una gran recuperación tras el desplome del mercado de 2020. Durante este período, la rentabilidad de las empresas no estatales ha superado a las de sus contrapartes en más de un 28,7%. Las condiciones actualmente favorables para una inversión potencial en mercados emergentes incluyen el debilitamiento del dólar, el incremento de la inflación, las valoraciones atractivas y precios de las materias primas más elevados.
Alexis Marinof, responsable en Europa de WisdomTree, agrega lo siguiente: “El XSOE es el primer producto de su clase en Europa, al ofrecer una exposición centrada a las compañías de mercados emergentes que tienen menos de un 20% de propiedad estatal. Representa el último ejemplo del énfasis de WisdomTree en el desarrollo de exposiciones únicas, a medida que continuamos construyendo sobre nuestra gama de productos innovadores y diferenciados. Al igual que con todos nuestros ETFs UCITS de renta variable que replican índices patentados por WisdomTree, hemos añadido un filtro ASG a XSOE. Creemos que esto aumentará el atractivo de XSOE, una estrategia que ya es exitosa en EE.UU. entre los inversores europeos que se centran cada vez más en la inversión ASG».
Por Funds Society, Madrid
