La industria de productos cotizados a nivel mundial, o ETPs, está de celebración, pues acaba de batir el hito de los 4 billones de dólares de patrimonio. Y lo hace solo dos años después de haber alcanzado los 3 billones, con un crecimiento orgánico que aumentó del 11% en el primer año al 18% en el segundo, según los datos del informe ETP Landscape de BlackRock, correspondiente a finales de mayo de 2017.
“Por primera vez en la historia, la industria de ETPs ha alcanzado los 4 billones de dólares y parece ser que su crecimiento seguirá a unos niveles muy positivos. En los primeros cinco meses de 2017, hemos visto cómo los ETFs de renta variable emergente se consolidaron en las carteras de los inversores y que el éxito de los productos cotizados europeos en renta variable es irrefutable, anotándose su mejor mes desde 2015. Si seguimos con este ritmo, no sería de extrañar que ETPs a nivel global alcanzasen los 5 billones de dólares en tan solo un par de años”, comenta Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock en Iberia.
Ese hito se ha alcanzado gracias a las fuertes suscripciones, superiores a 45.000 millones de dóales, que continuaron en mayo, impulsadas por los fondos cotizados de renta variable no estadounidense, que registraron unas entradas netas récord de 30.400 millones de dólares durante el mes.
Por su parte, los flujos en ETPs sobre renta variable europea se aceleraron hasta los 9.300 millones de dólares tras las elecciones francesas, mientras que la inversión en productos emergentes alcanzó su nivel máximo de los últimos nueve meses, con 5.700 millones de dólares.
Los ETPs de renta fija mantuvieron su rumbo para lograr su segundo año récord consecutivo, dado que captaron 14.300 millones de dólares, impulsados por los flujos de entrada en productos cotizados centrados en deuda con gradi de inversión, de 6.800 millones de dólares (el mejor mes del que se tiene constancia), seguidos por los ETPs de deuda emergente, que alcanzaron los 2.100 millones de dólares
Fuertes flujos en Europa
Para Patrick Mattar, miembro del equipo de mercados capitales de la región EMEA para BlackRock, son cinco las temáticas clave que han impulsado los flujos de entrada en ETPs domiciliados en Europa en mayo de 2017: las elecciones en París y el menor riesgo político, el efecto de los factores, los ETFs de bolsa emergente, el interés por los ETPs de deuda con grado de inversión y el interés en Europa por el oro, a diferencia de Estados Unidos.
“Los productos cotizados sobre renta variable europea experimentaron su mejor mes desde 2015. Parece que las elecciones francesas han apaciguado algunas de las preocupaciones sobre los riesgos políticos en el Viejo Continente, allanando el camino para la asignación en activos europeos”, dice el experto.
Con respect al segundo punto, recuerda que “en los últimos doce meses, se ha producido una clara rotación desde las exposiciones basadas en el factor mínima volatilidad hacia aquellas centradas en el factor value. Parece ser que las elecciones estadounidenses han sido el catalizador de esta tendencia: desde octubre, se han registrado unos flujos de entrada de 3.800 millones de dólares en los ETFs que invierten en el factor value domiciliados en Europa”.
Los flujos de capital también han llegado a los ETFs de bolsa emergente: “2017 ha sido un año de gran solidez para los ETFs emergentes independientemente del domicilio del producto. El actual periodo de cinco meses consecutivos de flujos de entradas constituye el mayor repunte mensual desde enero de 2013, cuando finalizó un periodo de siete meses consecutivos de subida. Parece ser que, a la hora de decidir sus asignaciones de activos, los inversores se han centrado en la mejora de los fundamentales emergentes, en vez de en la retórica proteccionista que caracterizó la campaña electoral estadounidense”.
En cuanto a deuda, los ETPs de deuda corporativa en euros con calificación Investment Grade encabezaron la categoría de renta fija por primera vez este año: “Los flujos de entrada en estos productos han sido heterogéneos este año debido a los rumores sobre la posible retirada del programa de compra de activos del BCE y la asignación del 25% a los emisores franceses en los índices de deuda corporativa en euros con calificación Investment Grade, que parecían preocupar a los inversores. La cifra neta total de flujos de entrada en estos productos en lo que va de año asciende solamente a 20 millones dólares”.
Sin embargo, existe una clara yuxtaposición en las visiones de los inversores estadounidenses y europeos en relación con el oro: “Si bien los ETPs domiciliados en Europa están disfrutando de una época dorada, en tres de los cinco meses transcurridos este año se han registrado flujos de salida netos de los ETPs domiciliados en Estados Unidos”, aclara.
Por Funds Society, Madrid