La industria de ETPs a nivel mundial ha duplicado su volumen en poco más de cuatro años, y ya se acerca a los 4 billones de dólares, según los últimos datos, correspondientes a finales de abril, del informe ETP Landscape de BlackRock.
Este crecimiento se explica en parte por unos flujos de entrada de récord de 40.100 millones de dólares en abril, 228.600 millones en lo que va de año, y 524.500 millones en los últimos doce meses.
El interés es fuerte tanto en EE.UU. como en Europa y en diferentes activos. En renta variable, los flujos de inversión en productos cotizados de renta variable no estadounidense registraron el mayor dinamismo y alcanzaron los 15.200 millones de dólares durante el mes de abril, impulsados por las perspectivas positivas para las exposiciones generales a Europa y los mercados emergentes.
La demanda de fondos cotizados de renta fija por parte de los inversores se mantuvo y se captaron 11.600 millones de dólares en esta clase de activo (siendo así el cuarto mes consecutivo que supera los 10.000 millones de dólares) gracias a los productos de deuda emergente, deuda corporativa con calificación con grado de inversión y bonos del Tesoro estadounidense.
Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock en Iberia, comentó: “La industria de ETPs continúa creciendo a un ritmo imparable. Los flujos de entrada a nivel global durante los últimos cuatro meses alcanzaron los 228.600 millones de dólares, por lo que los activos gestionados por toda la industria están a punto de alcanzar los 4 billones de dólares. Si desglosamos los datos por activos, los flujos de entrada de ETPs de renta fija emergente lideran el espectro de la renta fija y los ETPs de renta variable continúan siendo los favoritos de los inversores, aunque el margen ha sido más ajustado respecto a otros meses”.
Impulso en Europa: cinco temáticas
Patrick Mattar, miembro del equipo de mercados de capitales de la región EMEA para BlackRock, comenta las cinco temáticas clave que han impulsado los flujos de entrada en ETPs domiciliados en Europa en abril de 2017. En primer lugar, indica que se mantiene el liderazgo de los ETPs de renta variable. “Por séptimo mes consecutivo, los flujos de entrada en fondos cotizados de renta variable domiciliados en Europa (1.290 millones de dólares) superaron a los captados por los ETPs de renta fija (1.270 millones de dólares). No obstante, el margen fue mucho más ajustado que en meses anteriores. En los doce meses anteriores, los ETPs de renta variable captaron 40.200 millones de dólares, mientras que los de renta fija, 21.600 millones de dólares”, explica.
La segunda temática es la exposición a Europa, que busca todo el mundo. “Los flujos de entrada en productos cotizados de renta variable europea se mantuvieron, aparentemente impulsados por el resultado de la primera vuelta de las elecciones francesas y los datos sobre los beneficios empresariales, superiores a lo esperado por el consenso. Los ETPs de renta variable europea captaron 3.600 millones de dólares en abril, cifra inferior a los 4.900 millones de dólares que registraron en marzo. Abril fue el primer mes desde octubre de 2015 en el que los flujos de entrada en fondos cotizados de renta variable europea domiciliados en Estados Unidos superaron a los captados por sus homólogos domiciliados en Europa: de diciembre de 2015 a enero de 2017, se retiraron 39.000 millones de ETFs de renta variable europea domiciliados en Estados Unidos”.
En tercer lugar, explica que se mantienen los flujos de entrada en productos cotizados de renta variable emergente: “Abril fue el tercer mes consecutivo de flujos de entrada positivos en ETFs de renta variable emergente. Este hecho se produce tras un periodo de tres meses de salidas después de las elecciones estadounidenses, en las que la retórica proteccionista del presidente Donald Trump parecía asustar a muchos inversores en ETFs. En los dos últimos años, el índice MSCI Emerging Markets se ha situado en terreno negativo (-2,5%), y el patrón de los flujos de inversión ha replicado la rentabilidad del mercado en gran medida”.
En cuarto lugar, los productos cotizados de renta fija emergente siguen liderando la inversión en ETPs de renta fija: “Los flujos de entrada en ETPs de renta fija emergente alcanzaron los 1.100 millones de dólares en abril, siendo así la categoría que más inversión ha captado en el espectro de la renta fija. En lo que va de año, esta situación se ha mantenido todos los meses. Los fondos cotizados de deuda emergente denominada tanto en divisa local como en divisa fuerte han captado importantes flujos de entrada este año, en contra de las perspectivas del mercado ante la retórica proteccionista del presidente estadounidense Donald Trump. Con unos rendimientos del 5,4% y el 6,2% respectivamente, la atractiva prima de rentabilidad frente a los productos centrados en los mercados desarrollos y la menor volatilidad en su rendimiento en comparación con la deuda corporativa de alto rendimiento han fomentado una mayor inversión en este segmento tras las salidas masivas del cuarto trimestre de 2016, provocadas por las elecciones. Al mismo tiempo, los productos cotizados de deuda corporativa con calificación Investment Grade denominada en euros han registrado desinversiones por valor de 1.100 millones de dólares hasta la fecha debido a los flujos de salida de las exposiciones al núcleo europeo. Dichas salidas aumentaron tras la primera vuelta de las elecciones francesas”.
Por ultimo, hay divergencia de posturas sobre la renta variable estadounidense: “Los inversores europeos mostraron una clara tendencia de salida de los ETFs de renta variable estadounidense, decantándose así por los productos cotizados de renta variable europea. Los productos de renta variable estadounidense captaron 170.000 millones de dólares en los seis meses posteriores a las elecciones estadounidenses, siendo la categoría que mayores flujos atrajo en el universo de los ETFs globales durante el periodo. Los fondos cotizados de renta variable estadounidense domiciliados en Europa fueron los productos de este universo que mayores salidas registraron en abril, por valor de 1.600 millones de dólares, representando esta la salida mensual de mayor envergadura en el marco de los ETPs de renta variable estadounidense desde marzo de 2015”.
Por Funds Society, Madrid
Por Fórmate a Fondo