La industria de fondos cotizados estadounidense, con activos de 1,8 billones de dólares, triplica en tamaño al mercado europeo y crece a un ritmo más rápido. Pero hay señales de que los ETF en Europa están en la cúspide de una nueva fase de crecimiento, sobre todo en el mercado minorista, gracias a la influencia de nuevos jugadores y a un clima regulatorio favorable, según el informe de octubre de Cerulli. Ese estudio también dibuja un panorama de crecimiento de estos vehículos en Latinoamérica y Asia.
Con respecto a Europa, el impulso viene dado por la mayor demanda, la aparicición de nuevos jugadores y también ante la nueva regulación. “Los costes están bajando no solo gracias a una mayor competencia pero también como respuesta a la demanda de los inversores minoristas que utilizan ETF como activos estratégicos en sus carteras”, apunta Barbara Wall, directora de Análisis europea en Cerulli Associates.
La experta explica que, aunque los asesores británicos han sido muy lentos a la hora de utilizar ETFs tras la entrada en vigor de la normativa RDR, un creciente número de asesores están expuestos a fondos cotizados a través de carteras modelo. “Los ETFs tambén están ganando momentum en otros mercados, como Alemania y Holanda”. El cambio vendrá dado, en su opinión, por el significativo impulso cuando se implemente la Directiva MiFID.
Impuso en Latinoamérica
“Las ventajas de los ETF están empezando también a sentirse en Suramérica y Asia”, comenta Angelos Gousios, analista senior en Cerulli. “Las asignaciones hacia ETFs transfronterizos por parte de los fondos de pensiones latinoamericanos han crecido una media anual del 35% en los últimos cuatro años y están limitando la diferencia en asignaciones con respecto a otros fondos de inversión transfronterizos”, explica.
En Latinoamérica, México es el mayor mercado de ETF, con activos de 6.200 millones de dólares, casi dos tercios del total de la región. Casi el 60% de esos fondos están dedicados a estrategias de renta variable, la mayoría centradas en el mercado doméstico. El resto son de renta fija.
Auge en China
Con respecto a China, la exposición a China a través de los ETFs cualificados – Renminbi Qualified Foreign Institutional Investor (RQFII) ETFs- ha explotado desde su lanzamiento solo hace dos años, y el mercado de este tipo de productos está funcionando en el país. El primero fue lanzado hace más de dos años, pero ya cotizan 16 en la bolsa de Hong Kong y algunos más se han listado también en Nueva York y Londres.
En este sentido, Cerulli considera que los ETFs RQFII continuarán ganando tracción debido al crecimiento de la demanda de exposición a China, y el programa RQFII continuará siendo desarrollado por las autoridades chinas en su camino hacia la internacionalización del renminbi.
Crecimiento también en EE.UU.
Cerulli estima que el 32,5% de los activos en ETFs en EE.UU. están en manos de instituciones del país. Casi tres cuartos de los proveedores de ETFs aseguran que la adopción institucional del instrumento será el mayor catalizador de su crecimiento en los próximos 12 meses, mientras el año pasado solo lo creía un 38% de aquellos encuestados.
Por sectores, Cerulli apunta al crecimiento de las estrategias de beta inteligente. Los inversores se están subiendo al carro de los fondos cotizados de Smart beta, ante la búsqueda de estrategias de inversión pasiva innovadoras. El año pasado, los ETF que utilizan estrategias de este tipo crecieron en 59% en Estados Unidos, y supusieron más de un tercio de los flujos de entrada en estos vehículos. Las estrategias value y de dividendos fueron las más populares entre inversores y asesores (suponen el 56,6% de los ETF de Smart beta en EE.UU. mientras los productos de crecimiento suponen el 21,7% de ese mercado).