En el marco de la segunda cumbre anual de ETFs en la Ciudad de México, organizada por S&P Dow Jones Indices y la Bolsa Mexicana de Valores, especialistas en gestión de activos revisaron el panorama actual de ETFs y las oportunidades de inversión en México.
Hablando de los beneficios de la gestión pasiva, Craig Lazzara, CFA y director general de Estrategias de Inversiones en S&P Dow Jones Indices, expuso que, según su análisis, «existe una mayor probabilidad de conseguir cara cuatro veces consecutivas al tirar una moneda que de elegir a un fondo de gestión activa que lidere las ganancias cuatro años consecutivos».
El directivo también mencionó de la importancia de complementar los rendimientos Back tested con otras técnicas y durante múltiples periodos. Por ejemplo, al comparar el comportamiento del S&P 500 con su versión de high beta y el de baja volatilidad a finales de los noventa utilizando back testing únicamente, el índice de alta volatilidad presenta rendimientos del 23%, el S&P500 del 17% y el de baja volatilidad del 14% por lo que, viendo los resultados en el año 2000, el índice de high beta parece el más atractivo. Sin embargo durante la siguiente década, que no fue tan alcista, ese índice fue el de peor comportamiento de los tres. Por lo que en su opinión, a la hora de escoger un índice, se deben examinar los rendimientos relativos al entorno de mercado en el que se encuentran.
Para esto, una técnica que Lazzara recomienda es tomar la historia disponible y dividirla entre los meses positivos y los negativos, y esos entre los muy negativos y los muy positivos, para en estas cuatro categorías comparar el porcentaje de meses en los que el comportamiento del índice que estas considerando comprar es mejor que el del base. Lo que, con los mismos datos de los años noventa se concluye que el índice de baja volatilidad era el que convenía más comprar.
Por su parte, Juan Pablo Arias, vicepresidente responsable de Asesoría Especializada y Producto para Banca Privada de Credit Suisse, considera que no solo se debe buscar un ETF sino analizar la oferta de ETFs, ya que aunque muchos ETFs cubren el mismo país hay que analizar los costos implícitos, la exposición a los sectores que les está dando, o las valuaciones y crecimientos de las utilidades, analizando las características fundamentales del ETF y cómo van a jugar en el portafolio total.