Lyxor Asset Management ha publicado los resultados de su último estudio centrado en una de las preguntas que más preocupa a los inversores: ¿pueden los criterios medio ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) tener un impacto negativo en los rendimientos?
Las conclusiones del último informe de Lyxor indican que la inversión ESG no implica renunciar a la rentabilidad. Por contra, una estrategia de inclusión positiva basada en las puntuaciones de los criterios ESG puede elevar el perfil ESG de carteras de smart beta tanto pasivas como activas, sin reducir necesariamente la rentabilidad ajustada a los riesgos.
Los últimos hallazgos de Lyxor se desprenden del nuevo estudio publicado por Lyxor Dauphine Research Academy, así como de los análisis de nuestro equipo interno de expertos. Se trata del tercer artículo académico de una serie lanzada por Lyxor para analizar la evolución de la industria de gestión de activos y la construcción de carteras.
En concreto, los expertos Fabio Alessandrini y Eric Jondeau de la Universidad de Lausana, se basaron en un análisis de los rendimientos históricos de un universo de títulos de renta variable (en este caso representados en el índice MSCI All Country World) durante el periodo 2007-2018 y encontraron que una política de exclusión basada en las puntuaciones ESG más bajas de las empresas no tenía impacto negativo en los rendimientos de la cartera.
“Mejorar el perfil ESG de una cartera no implica un detrimento de los rendimientos. En algunos casos, puede incluso resultar en rendimientos superiores. A medida que la disponibilidad y la calidad de la información referente a las inversiones ESG mejore, cada vez más estrategias basadas en índices se diseñan para integrar criterios ESG», comenta Marlène Hassine Konqui, responsable de análisis de ETF de Lyxor Asset Management.
Además, en la mayoría de los casos, la utilización de un filtro con criterios ESG mejoró el comportamiento de las carteras, incluso teniendo en cuenta la rentabilidad ajustada al riesgo. Por ejemplo, excluir el 50% de las empresas con las puntuaciones más bajas en términos ESG de una cartera de renta variable europea resultó en un incremento anual de los rendimientos la cartera del 2,3% durante un plazo de 10 años, al tiempo que se redujo la volatilidad en un 1,6%.
El último artículo académico de Lyxor proporciona amplios datos estadísticos que ilustran el aumento del interés en la inversión ESG. Los activos de inversión sostenible, incluyendo los fondos ESG tanto activos como pasivos, alcanzaron un patrimonio superior a 31 billones de dólares a finales de 2018, lo que representa un aumento del 34% desde 2016. Actualmente representan una cuota del 39% de los activos bajo gestión profesional a nivel mundial.
Aunque la mayoría de los activos ESG sigue bajo gestión activa, los datos demuestran un cambio de tendencia de los inversores ESG hacia los fondos indexados. Por ejemplo, en Europa, los fondos pasivos ESG han crecido a una tasa anual del 35% durante los últimos cinco años en comparación con un 11% para los fondos ESG gestionados de forma activa. Según el último artículo académico elaborado por Lyxor Dauphine Research Academy, adoptar un enfoque ESG no implica renunciar a la rentabilidad.
“Lyxor considera que los ETFs y los criterios ESG encajan de manera natural y espera que el crecimiento de este segmento del mercado de los ETFs europeos sea aún más fuerte”, concluye François Millet, responsable de estrategia de ETFs ESG e innovación de Lyxor AM.
Por Funds Society, Madrid
Por Meritxell Sedo