Desde la crisis del euro en 2011-2012, la industria de fondos europea ha disfrutado de entradas netas de capital y, gracias a esos flujos, parece que la presión sobre la rentabilidad se ha suavizado. Por eso, y aunque sigue produciéndose una consolidación de productos (el número de fondos siguió disminuyendo en el primer trimestre del año), el ritmo de caída se ha ralentizado, de forma que desde Lipper Thomson Reuters no descartan que la oferta de fondos vuelva a incrementarse en términos netos en un futuro próximo.
Así, aunque 556 fondos desaparecieron del mercado de enero a marzo (hubo 313 liquidaciones y 243 fusiones) -superiores a los lanzamientos (477), de forma que el balance en el trimestre es negativo-, desde la entidad valoran positivamente el lanzamiento de casi 500 nuevos fondos en tres meses y creen que las entidades podrían animarse y lanzar nuevos vehículos, sobre todo en el espacio de los UCITS alternativos, la renta fija flexible y los ETFs.
Y además, los expertos señalan que el número de cierres y fusiones se está ralentizando. “Los números del primer trimestre pueden también verse como una señal de que los promotores de fondos en Europa han limpiado sus gamas de productos con éxito, puesto que el número de cierres y fusiones es más bajo que en el pasado”, dicen Detlef Glow, responsable de Análisis EMEA de Lipper, y Christoph Karg, especialista de contenidos de Alemania y Austria. De hecho, el primer trimestre del año fue el tercero consecutivo de caídas en los cierres de fondos.
Nuevos lanzamientos
Pero además, y en paralelo, los lanzamientos aumentan. “Podríamos ver un creciente número de fondos disponibles para los inversores en Europa en el corto plazo”, comentan los expertos. “Uno de los catalizadores podría ser la tendencia hacia UCITS alternativos, que ya han visto flujos de entrada en los últimos años y son uno de los activos más vendidos hasta ahora en 2016. Aunque hay ya un importante número de UCITS alternativos disponibles para la venta en Europa, hay mucho espacio para nuevos productos en esta área, especialmente porque un gran número de gestoras no son activas en este segmento todavía”.
Los expertos creen que además, los inversores podrían pedir nuevos fondos en el segmento de renta fija, pues la potencial subida de tipos en EE.UU. podría llevar a una mayor demanda de fondos que se comporten bien en todos los entornos y puedan participar en todos los segmentos de la renta fija, con la capacidad de cubrir la duración o incluso posicionarse de forma negativa y beneficiarse de las subidas de tipos.
Otro catalizador del crecimiento en el número de fondos en Europa podría ser la industria de ETFs, puesto que se están convirtiendo en un vehículo de inversión bastante común. “Aunque ya hay más de 2.100 productos disponibles, la creciente popularidad de estos vehículos podría impulsar la demanda por más fondos, especialmente en algunas partes del universo de inversión aún sin cubrir por los ETFs”, añaden desde Lipper.
En general, un escenario de mercado positivo sería el ingrediente clave para una vuelta del crecimiento en el número de fondos, pues los promotores “son bastante cautos a la hora de lanzar nuevos vehículos en situaciones de mercado adversas, pues los inversores podrían huir de los fondos”, explican. Si no hubiera habido problemas en enero y febrero, dicen los expertos, los números del primer trimestre serían mucho mejores.
El último estudio de Lipper Thomson Reuters sobre Lanzamientos, Fusiones y Liquidaciones en la industria europea de fondos, correspondiente al primer trimestre de este año (‘Launches, Liquidations & Mergers in the European Mutual Fund Industry: Q1 2016’), muestra que a finales de marzo, había en el mercado europeo 31.963 fondos registrados para la venta en Europa, con Luxemburgo como principal domicilio (de 9.148 fondos, seguido por Francia, con 4.542).
Por Alicia Miguel Serrano