Las operaciones del mercado de dinero de la Bolsa Electrónica de Valores (BEVSA) registraron un fuerte incremento en los últimos meses, tras cumplirse el primer año del cambio de política monetaria llevado adelante por el Banco Central del Uruguay (BCU), que pasó del control de los agregados monetarios al manejo de la tasa de interés de referencia.
Según cifras proporcionadas por BEVSA, el mercado de dinero operó en septiembre 1.823 millones de dólares y alcanzó los 16.903 millones de dólares en lo que va del año. Esta cifra es 3 veces más grande que todo lo operado en 2020 y 4 veces más grande que en 2019, cuando aún quedan tres meses para finalizar el año.
El pico mensual de operaciones ocurrió en julio de 2021, cuando alcanzó los 2.848 millones de dólares operados, lo que significó un incremento de 700% (8 veces más) en la comparación interanual frente al mismo mes del año anterior, y la cifra mensual más alta desde 2013.
El instrumento más operado en el mercado de dinero fue la Tasa Call Pesos Garantizada, que representó el 95% de las operaciones del mercado de dinero en lo que va de 2021. Este producto es la tasa de interés a la que se prestan dinero los bancos locales a un día de plazo a los efectos de gestionar la liquidez del sistema. Fue creada en 2013 y coexistía con la Tasa Call, que era la más operada.
La operativa de Call Pesos garantizada se basa en un sistema centralizado, donde cada operador garantiza la devolución del préstamo mediante títulos (bono o letra) en el BCU. Estos montos son controlados por BEVSA y visualizados por los operadores, lo que da mayor seguridad, claridad, y transparencia al sistema. Si bien no llega a ser un sistema de contraparte central en el que se está trabajando, sustituye el esquema de líneas de crédito entre cada banco y ha sido un factor clave para que se pudieran operar los montos transados en el último año.
Agustín Tafernaberry, presidente de BEVSA, explicó que “el cambio de política monetaria y la dinámica que se impuso en el mercado de dinero permitió dar mayor previsibilidad a la tasa y a las variables monetarias, al tiempo que redujo la incertidumbre. Esto contribuyó a que la curva de rendimientos de títulos nacionales en moneda local bajara entre 300 y 400 puntos básicos (3% y 4%) en el último año, y que ese impacto se trasladara al abaratamiento del crédito de los bancos, reduciendo el costo de financiamiento de empresas y personas”.
Paralelamente, el mercado de valores de BEVSA también experimentó un fuerte incremento. En todo 2020 se operaron 24.830 millones de dólares, mientras que en el año cerrado a setiembre de 2021 la cifra llegó a los 26.240 millones, lo que implica que, a falta de un trimestre para cerrar el año, la operativa de 2021 ya es 6% superior a la de 2020.
El instrumento más operado es el certificado de depósitos en pesos y en Unidades Indexadas, con el 73% de las operaciones en 2021 frente al 57% que representaba en promedio en 2020. Esto se debe en buena medida al crecimiento del uso del Certificado de Depósito garantizado.
A nivel de las operaciones de valores privados, al año cerrado al 30 de septiembre BEVSA acumula operaciones por 413 millones de dólares, explicando el 1,6% de la operativa frente al 1% de 2020, pero presentando un 66% de aumento en lo que va de 2021 respecto el monto total operado en todo el 2020, que fue 248 millones de dólares. Actualmente el circulante de estos papeles corresponde a más de 50 empresas por más de 3.000 millones de dólares.
En tanto, a nivel de mercado de cambios en lo que va del año se operaron los 3.426 millones de dólares.
“La innovación y la capacidad de adaptarnos a los cambios es algo que nos ha caracterizado en estos 27 años de trabajo. Este crecimiento es la confirmación de la confianza que inspiramos en los operadores de mercado y nos llena de orgullo haber colmado las expectativas”, concluyó Tafernaberry.
Por Magdalena Martínez
