Janus Henderson Investors está de aniversario en España: en concreto, hace ya diez años desde el momento en el que la entonces Henderson aterrizaba en el mercado nacional con toda la fuerza de su compromiso, que ha mantenido a lo largo de una década en la que no todo ha sido un camino de rosas. “Desde la decisión de la compañía de aterrizar en España en 2007, siempre ha mantenido el compromiso de estar expuesta a la región”, explica Ignacio de la Maza, responsable de Ventas para Iberia y LatAm y del canal minorista para Europa continental en la gestora.
Pero sí reconoce que hubo años difíciles en el periodo 2011-2012, en plena crisis financiera, cuando se planteó el reto de mantener abierta la oficina española tras unos años complejos en los que los activos bajo gestión apenas superaban los 200 millones de euros. De la Maza asumió las riendas del negocio en España con tan solo 235 millones en 2011 –ya estaba presente en la compañía desde 2009, pero solo llevaba el negocio latinoamericano- y, a partir de ahí, el gran trabajo del equipo (con Rafael Bonmatí y después reforzado con Juan Fierro a finales de 2014 y el año pasado también con Francisco Bertomeu desde Londres) y las nuevas capacidades que adquirió la gestora con la compra de New Star –que añadió capacidades de distribución en el mercado británico y a gestores relevantes, como Nick Sheridan, en 2009- y Gartmore –principalmente añadió capacidades en mercados emergentes y retorno absoluto, en 2011- fueron efectivas para remontar la situación. Algo que ahora se complementa con la fusión con Janus.
También ayudó el mejor timing del mercado, de forma que a finales de 2012 el mercado español empezó a ser testigo del crecimiento de gestoras internacionales como Henderson, que tenían atractivos productos que ofrecer (como el Henderson Gartmore UK Absolute Return, el Henderson Horizon Pan European Alpha o el Henderson Horizon Euro Corporate Bond). Y esa remontada ha tenido un gran éxito porque, a día de hoy, los activos de Janus Henderson Investors en España se acercan a los 3.600 millones de euros y, además, desde la oficina española –y con el apoyo de Londres- se cubre también el negocio latinoamericano, “muy relevante ante la complementariedad de los dos mercados y la presencia en ambos de muchos de nuestros clientes”, dice De la Maza.
En conjunto, entre ambas regiones el negocio supera los 7.000 millones de euros, aunque pueden distinguirse con claridad, puesto que mientras en España sus activos se distribuyen casi a partes iguales entre renta variable, renta fija y alternativos, en Latinoamérica están más sesgados hacia los fondos de pensiones, que apuestan sobre todo por renta variable, si bien el desarrollo se está ampliando a otras regiones (como Uruguay o Argentina), donde manda la renta fija.
Producto y servicio
Tener un buen equipo, y buenos productos, dice De la Maza, han sido y serán las claves del éxito de estos diez años en España. “Identificar las estrategias que los clientes demandan y que pueden aportarles valor a largo plazo, y acercarnos a ellos, trabajando para ayudarles a obtener buenos resultados y lograr sus objetivos es lo más importante”, comenta. “Si eres capaz de hacer eso, siempre tendrás éxito, a pesar de otros retos como el de la regulación”, añade.
En este sentido, Janus Henderson se ha centrado, más que en la búsqueda de productos, en la oferta de soluciones de inversión que ayuden a cumplir los objetivos de sus clientes a largo plazo, siempre con la consigna de la gestión activa. «A 3-5 años, la gestión activa siempre debería batir a la pasiva”, y ahí es donde Janus Henderson quiere diferenciarse de otras entidades, en un mercado cada vez más competitivo.
“El mercado no ofrecerá tanta rentabilidad como en el pasado, y eso requiere de un proceso educativo que ayude a los inversores a entender que deben buscar otras vías para obtener retornos, más allá de la renta fija tradicional”, explica De la Maza. En este sentido, habla de sus soluciones de renta fija flexible –con productos como el Henderson Horizon Strategic Bond Fund o el Henderson Horizon Total Return Bond Fund, o también del Henderson Horizon Global High Yield como una atractiva solución ahora, y con la incorporación a raíz de la fusión de grandes gurús en este activo como Bill Gross-; de retorno absoluto –con el Henderson Gartmore UK Absolute Return y vehículos que ayuden a descorrelacionar los resultados de los mercados de renta variable y renta fija y a preservar el capital-; y de soluciones de renta variable –Janus es especialista en renta variable estadounidense mientras Henderson tiene grandes capacidades en bolsa europea (por ejemplo, con el Henderson Horizon Euroland), global y también emergente con el equipo de Glen Finegan, lo que pone de manifiesto la total complementariedad de la fusión-.
“La dificultad con tantas estrategias está en cómo focalizar”, dice De la Maza que, para el mercado español, ahora sitúa ese foco en la renta fija flexible y la renta variable con enfoque de retorno absoluto fundamentalmente. Aunque en gestión pasiva cuentan con un negocio de ETFs y se muestran abiertos a analizar lo que en cada situación y mercado resulte mejor para el cliente –y, por tanto, a posicionar esos ETFs con el tiempo si es necesario-, actualmente el posicionamiento en España no es una prioridad. “La gestión activa y la pasiva tendrán cada una su espacio, pero nosotros queremos añadir valor como gestores activos”, añade.
La próxima década
Cuando comenzó el proyecto, dice De la Maza, nunca se plantearon una cifra de negocio a alcanzar y siempre pusieron el foco en ofrecer valor a los clientes. “Si aportas valor y buen servicio y cuentas con un buen equipo de distribución, serán los clientes los que marcarán dónde debes estar. No nos obsesionamos con las cifras aunque, si conseguimos crecer en los próximos tres años a un ritmo del 7% en flujos netos, hasta finales de 2020, sería muy positivo, aunque luego otros factores como los mercados o la regulación irán poniéndonos donde tengamos que estar”.
Con respecto a MiFID II, explica que desde Janus Henderson han venido trabajando con el regulador para preparar las clases de acciones necesarias para sus clientes (entre ellas, las limpias), aunque aún no están registradas, pero lo estarán a finales de año. La puesta a punto afecta a las tres sicavs de la entidad (dos en Luxemburgo y una en Irlanda) y es un trabajo que está requiriendo tiempo pero estará todo listo, dice, para cuando los clientes lo necesiten.
Con respecto a los retos que plantea el Brexit, explica que han reducido el impulso a algunas estrategias domiciliadas en Reino Unido y lanzado vehículos en Luxemburgo que tradicionalmente se ofrecían en el mercado británico (como el Henderson Horizon Strategic Bond Fund), con la idea de dar respuesta a la demanda de algunos inversores, por ejemplo, desde el mercado offshore de EE.UU., que requerían domicilio luxemburgués. “Teniendo estrategias en Luxemburgo y a no ser que haya cambios relevantes en la regulación para las sicavs basadas en Luxemburgo pero gestionadas en Reino Unido, no debería haber problema. En otro caso, tendremos que tomar decisiones”, dice. Janus Henderson cuenta con centros de gestión no solo en Londres, sino también en EE.UU. , Australia y Asia.
Trabajar con los planes de pensiones
Además de seguir creciendo con fuerza en los próximos años en España, De la Maza explica un deseo de la gestora: posicionarse más en los fondos de pensiones. “El Gobierno tiende a pasar la responsabilidad de las pensiones al inversor final: seremos nosotros los encargados de nuestro ahorro”. Por eso plantea ayudar al inversor institucional, a los fondos de pensiones, para lograr buenos resultados. “Uno de nuestros sueños e ilusiones es tener un vehículo registrado en España para ofrecer a los planes de pensiones”, explica. Es un vehículo ya que tienen en otros mercados y que podría funcionar también aquí, al tratar de satisfacer las necesidades de estos clientes, que afrontan numerosos retos.
De lanzarlo, Janus Henderson pasaría a trabajar más con los planes de pensiones. En los últimos años, la gestora ha trabajado fundamentalmente con clientes institucionales y bancas privadas, estas últimas controladas por la gran banca y firmas de wealth management internacionales. Éstos seguirán siendo sus clientes principales, si bien también se plantean seguir creciendo poco a poco entre las EAFIs. “Empezamos con los clientes más grandes y hemos ido ampliando el radar hacia clientes como las bancas privadas o gestoras y ahora trabajamos también con asesores financieros”, explica De la Maza.
Dentro de sus recientes funciones como responsable del canal minorista para Europa continental, explica que busca unificar e implementar en el continente un modelo de éxito como el de España y Latinoamérica, focalizándose en la eficiencia y en añadir valor a los clientes, estudiando las diferencias en cada mercado y también sus regulaciones particulares. Su apuesta está en cinco pilares: España, Francia, Italia, Alemania y Suiza, mientras Holanda y el mundo nórdico son mercados más institucionales.
La importancia de la educación
En resumen, su deseo para los próximos diez años es “seguir añadiendo valor a estos clientes, la única forma de crecer”. De la Maza es optimista y confía en el potencial de crecimiento del mercado español, en el que los inversores están migrando sus capitales desde otros vehículos hacia los fondos de inversión, si bien lo importante, dice el experto, es que se entre con una visión de medio y largo plazo pues, si se necesita el dinero a corto, es mejor no invertir. En este sentido, educar a los clientes es clave, explica, y para ello trabajan con EFPA España y también proporcionan documentos como el Global Dividend Index. Siempre, con una filosofía de compartir conocimientos o “Knowledge Share”: “Tenemos buenísimos gestores, pero no sirve de nada si no compartimos”, dice, con la construcción de conceptos, ideas y el planteamiento de temas.
Y también en ese ámbito de compartir conocimiento se enmarca su próximo evento en Madrid, en que celebrará su décimo aniversario tratando de aportar ideas a los presentes, así como una perspectiva diferente de afrontar las inversiones. “Daremos nuestra visión de mercados con economistas como Martin Wolf, que hablará del Brexit, mientras distintos gestores hablarán de cómo afectan asuntos como el Brexit o el proteccionismo a sus decisiones de inversión. También habrá un economista español, José Carlos Díez”, adelanta De la Maza. En el evento, el responsable de distribución global de Janus Henderson también dará detalles de la fusión, ya completada y que aporta complementariedades en productos y también en distribución (mientras Henderson es fuerte en Europa, Janus lo es en EE.UU. mientras en Australia el poder es similar y en Asia ellos son más relevantes). “Con la fusión, tenemos una enorme oportunidad de ofrecer a nuestros clientes atractivas soluciones de inversión”, apostilla De la Maza, en un mercado lleno de retos pero en el que esos retos también suponen oportunidades para los gestores activos.
Por Fórmate a Fondo
Por Elena Santiso
Por Alicia Miguel