A lo largo de los últimos años, el mercado de fondos de inversión en España se ha desarrollado de tal modo que ha ganado atractivo tanto para los jugadores nacionales como para los internacionales. Como prueba, en seis años han aterrizado en España cerca de 150 gestoras internacionales, registrando sus fondos con la idea de comercializarlos entre los inversores españoles. Y siguen llegando cada vez más.
El perfil de nuevas entidades que operan en España es el de boutiques o gestoras especializadas, de tamaño modesto, que buscan internacionalizar su negocio. Pero, al margen de este tipo de gestoras, el país ya estaba en el foco de las gestoras más internacionales, que ya distribuyen sus productos en España desde hace tiempo. Según los datos del Informe sobre Distribución Global de Fondos correspondiente a 2015, elaborado por ALFI, la asociación de fondos de Luxemburgo, España es uno de los siete países europeos en los que las 50 gestoras más internacionales –es decir, las gestoras que distribuyen sus productos en un mayor número de países- están presentes en su totalidad.
El resto de países son Suiza, Reino Unido, Austria, Finlandia, Francia y Alemania, mercados en los que también la totalidad de esas 50 gestoras distribuyen sus fondos. En Holanda e Italia, distribuyen sus productos 49 de esas 50 gestoras mientras en Suecia lo hacen 48 firmas. Los mercados europeos menos atractivos para la distribución de las gestoras más internacionales son Andorra y Mónaco (donde solo distribuyen dos grupos), Bulgaria y Rumanía (con solo tres).
El estudio también muestra que, considerando las 100 entidades más internacionales, España es mercado de distribución del 91% de esas entidades; Holanda, del 92%; en Italia distribuyen el 93% de esas entidades; en Austria, el 95%; en Francia, el 97%; en Suiza el 98%; en Alemania, el 99%; y en Reino Unido, el 100%.
El top de ese grupo de gestoras más internacionales, con mayor número de países en los que distribuyen sus fondos, está liderado por entidades estadounidenses, pero también hay firmas europeas: Franklin Templeton, HSBC, BlackRock, Fidelity, BNP Paribas, Allianz, GAM, JP Morgan, Pioneer y Schroders son las gestoras más internacionales.
Luxemburgo: centro de distribución por excelencia
Del estudio también se desprende que el 67% de los fondos cross-border (es decir, los que se distribuyen en más de dos países) está domiciliado en Luxemburgo, seguido de otro 20% en Irlanda.
La mayoría elige Luxemburgo, destaca ALFI, por su ambiente multilingüe; su ubicación en el corazón de Europa; sus estructuras paraguas; su marco regulatorio y legal; una situación política y económica muy estable; por ser el mayor domicilio europeo y segundo del mundo tras EE.UU. de fondos de inversión –además, sus estructuras se distribuyen a más de 70 países de todo el mundo, tanto de Europa como de Asia, Latinoamérica y Oriente Medio-, con 3,6 billones de euros en AUM; por sus buenos servicios a la industria, su fiscalidad, etc; el buen marco UCITS y no UCITS que proporciona, con sus pasaportes; por la protección del inversor; y por los expertos en distribución, administración, desarrollo de producto que tiene en su mercado.
Por Alicia Miguel Serrano