El gerente general de CorpBanca, Fernando Massú, se mostró convencido, en unas declaraciones a BNamericas recogidas por Funds Society, que el banco pagó un precio justo por Helm Bank si se consideran los múltiplos en los que cotizan actualmente otros bancos colombianos y la cantidad de capital invertido.
El quinto banco más grande de Chile anunció el pasado 9 de octubre que había acordado comprar el 100% de Helm Bank por 1.280 millones de dólares, en una operación que posicionará a CorpBanca como el quinto actor más grande de Colombia.
El acuerdo representa una relación precio/valor libro (P/BV) de 1,63 veces y una relación precio/ganancias (P/E) de 14,2 veces, casi en línea con las que presentan otros bancos colombianos, según explicó Massú.
Sin embargo, la corredora local Banchile indicó que CorpBanca había pagado demasiado por un banco que registró un ROE de apenas 12% en el año finalizado en julio, y que los múltiplos reflejan una prima respecto de otros bancos colombianos que cotizan en bolsa y cuyo ROE se ubica en el rango de 15-20%.
Además, la corredora colombiana InterBolsa manifestó que el acuerdo representa una prima de 11,6% comparado con los múltiplos promedio de las últimas transacciones en el sistema bancario colombiano, la compra de la unidad local del español Santander por el propio CorpBanca en el 2011 y la adquisición de una participación de 51% en Colpatria por parte de Scotiabank.
Para financiar la adquisición, la unidad colombiana de CorpBanca realizará un aumento de capital por hasta 1.000 millones de dólares. El resto se financiará con los fondos propios del banco. La compra está sujeta a las aprobaciones regulatorias y se espera que finalice en el primer trimestre del 2013.
CorpBanca contempla recaudar 600 millones de dólares en capital fresco en el primer trimestre de 2013, de los que 285 millones se destinarán a subscribir el aumento de capital de su unidad colombiana y 17.1 millones se utilizará para comprar una participación de 80% en la unidad de corretaje de seguros de la matriz de Helm Bank.
De esta manera, CorpBanca será dueño del 64% del banco fusionado. La entidad espera lograr sinergias comerciales y de costos por 100 millones de dólares anuales después de impuestos una vez que el banco fusionado esté operando.
Helm Bank y CorpBanca Colombia están registrando utilidades netas anualizadas por aproximadamente 80 millones de dólares cada uno, según explicó Massú. «Eso da 260 millones de dólares después de impuestos. Tenemos un 64% de eso. Si ves el capital que estamos invirtiendo, son 300 millones de dólares. Saca la rentabilidad de ese capital. No sé quién puede decir que eso es caro», subrayó.