Pese a las turbulencias e incertidumbres, 2021 fue un año de auge para la industria de asset management. Mientras que los activos administrados a nivel global aumentaron un 12%, los managers latinoamericanos sumaron un aumento de 11% en sus carteras. Pero hay una excepción: Chile, donde los retiros de fondos de pensiones provocaron una caída en el AUM de la industria.
Según datos de Boston Consulting Group (BCG) –en su reporte “Global Asset Management 2022: del viento a favor a las turbulencias”–, el país andino fue el único mercado latinoamericano que vio sus activos bajo gestión disminuir el año pasado, con una baja de 1%. Así, la industria de gestión de activos chilena cerró el año con 180.000 millones de dólares, frente a los 190.000 millones de dólares de 2020.
¿Qué pasó? El análisis de BCG apunta a que la clave está en los portafolios institucionales, las carteras más pesadas del mercado chileno. “Durante el período de 2020-21 el sector institucional de asset management en Chile sufrió un retroceso debido, entre otros, a los retiros de las AFPs y de los seguros privados”, explica Federico Muxí, managing director y senior partner de la firma de consultoría.
Entre esos dos años, se aprobaron tres ventanas de rescates parciales de fondos previsionales para mitigar los efectos de la crisis económica de la pandemia de COVID-19 en los hogares. Según cifras de la Superintendencia de Pensiones local, hasta el viernes pasado los rescates sumaban un total 50.203 millones de dólares.
Pese a que BCG registró un crecimiento en el segmento retail, la incertidumbre sobre el futuro del sistema de pensiones en Chile –ancla principal de su mercado financiero– arrastró los resultados de la industria en completo. “Es la primera vez, en los 20 años que llevamos realizando este estudio, que vemos en Chile un retroceso en la administración de activos, lo que marca un cambio en las expectativas de esta industria”, advierte Muxí.
El resto de los principales países latinoamericanos aumentó sus activos administrados, con BCG destacando el auge de 12% de la industria brasileña. La firma recalcó que todos los mercados de la región vieron crecimiento a dos dígitos, exceptuando el alza de 7% en Colombia y la baja en Chile.
Retail en auge
Con la dinámica que registraron en 2021, la participación de los inversionistas institucionales en el AUM de la industria chilena en conjunto pasó de 86% en 2020 a 84% el año pasado. A la par, la participación del segmento retail aumentó de 14% a 16% en ese mismo período.
Las cifras de las asociaciones de administradoras de fondos chilenas respaldan el diagnóstico de un industrial de inversionistas minoristas en crecimiento.
En el mundo de los fondos mutuos –el negocio minorista más grande de Chile–, los activos se mantuvieron relativamente estables, con un leve aumento. Datos de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos (AAFM) muestran que el patrimonio efectivo de todas las categorías de vehículos aumentó un 0,07% durante el año pasado, alcanzando los 50,9 billones de pesos chilenos (cerca de 58.900 millones de dólares, al tipo de cambio actual).
Por su parte, el número de personas invirtiendo aumentó significativamente. Durante el año pasado, la industria sumó sobre 277.000 aportantes, cerrando 2021 en 2,9 millones de inversionistas. Este aumento, de 10% anual, es la segunda tasa de crecimiento más alta en la última década.
Por su parte, la industria de fondos de inversión marcó un aumento de 7,5% en AUM, entre fondos de inversión directa y feeder funds, alcanzando un monto de 35.288 millones de dólares. Esto en un año, muestran datos de la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi), las gestoras rompieron un récord de creación de nuevos vehículos públicos.
