Álvaro Llanza es gestor del European Megatrends de Fidentiis Gestión SGIIC, un fondo de renta variable europea que invierte en megatendencias ISR con un potencial de crecimiento superior al del ciclo económico. En esta entrevista, Llanza analiza las ventajas que aporta invertir en un fondo cuyo estilo de gestión ofrece consistencia a largo plazo.
¿Cuál es el valor diferencial del fondo European Megatrends?
European Megatrends es un fondo de renta variable europea con un enfoque temático, que incorpora criterios ESG a la hora de invertir. Su principal valor diferencial es que el partícipe está expuesto a la revalorización de capital de la renta variable europea a largo plazo, invirtiendo en tendencias y sectores que crecen más que la economía. Por utilizar un símil, es como pescar en un lago donde los peces tenderán a ser más grandes que en el lago de al lado. Además, invertimos el dinero de una manera socialmente responsable, utilizando criterios ESG.
¿En qué tendencias ISR invierte? ¿Por qué?
Hemos agrupado las diferentes megatendencias en tres grandes bloques. El primero está centrado en la búsqueda de la mejora de la calidad de vida del individuo. Es decir, nos posicionamos en aquello que creemos que serán los futuros hábitos de consumo, incluyendo tendencias como el envejecimiento de la población en Europa, una mayor urbanización, la alimentación más sana, una sanidad más amplia y mejor y, por último, el aumento del tiempo utilizado para el ocio, que involucrará a los sectores de medios de comunicación, turismo y viajes.
El segundo bloque lo hemos enfocado en torno a la mejora de la productividad de la economía, e incluye tendencias como la robótica, la conectividad, la digitalización, y la automatización de los procesos productivos de las empresas.
Y el tercer bloque está relacionado con la descarbonización de la economía, y gira en torno a estas megatendencias: revolución del automóvil (coche eléctrico, autónomo, compartido), energías alternativas, tratamiento de agua, tratamiento y sustitución del plástico.
Dentro de estos tres bloques, y aunque intentamos gestionar una cartera lo más balanceada posible con el foco puesto en los criterios fijados de antemano, sí hemos incluido algunas compañías core de largo plazo, que ya formaban parte de la cartera del fondo desde su lanzamiento.
¿Cuáles son los principales sectores y compañías que componen la cartera?
Por ejemplo, invertimos en Infineon, que es la compañía de semiconductores con más cuota de mercado en el sector automóvil, y que se verá beneficiada por el aumento de la electrificación y de la conducción autónoma a largo plazo.
Por sectores, nos decantamos por la exposición al papel, ya que estamos convencidos de que será uno de los principales sustitutos del plástico en el futuro.
Por ello, nos gusta mucho la empresa sueca SCA, que es la mayor propietaria privada de bosques en Europa (2,6 millones de hectáreas) y que básicamente se dedica a gestionar sus bosques y todos los productos que se obtienen de los árboles (madera para construcción, pulpa de papel, papel, biocombustible de resinas…). Incluso, esta compañía se dedica a alquilar parte del terreno para instalar turbinas eólicas.
Otra de las estrategias sectoriales que adoptamos es la búsqueda de inversiones en sanidad y alimentación. En esta línea, siempre hemos tenido en el fondo a MOWI, antes llamada Marine Harvest. Se trata de la empresa que explota granjas de salmones de piscifactoría más grande del mundo.
Este es un sector muy regulado y protegido, cuya demanda crece al 7% y la oferta al 4-5%. El consumo de salmón es una manera de ingerir proteínas con muchísimo menos impacto medioambiental que las proteínas de animales domésticos (vaca, cerdo, pollo). Además, es más saludable.
¿Cómo alcanza la consistencia en rentabilidades?
Queremos batir los índices de referencia a largo plazo, y aunque invertimos en sectores y compañías con potencial de crecimiento, también tenemos en cuenta la valoración. Es decir, aplicamos un estilo de inversión de crecimiento, pero compramos activos que cotizan a valoraciones relativamente atractivas.
La consistencia del fondo a largo plazo viene porque también tenemos un criterio de selección de compañías muy estricto en cuanto a su nivel de calidad, ya que solo nos centramos en aquellas con balances sólidos, equipo gestor contrastado, líderes en su sector, y normalmente con elevadas cuotas de mercado en sus productos. Si, además, están controladas por una familia, mucho mejor, ya que cuidan más y mejor de su dinero.
¿Por qué este fondo es el de mayor exposición neta a mercado de toda la gama de Fidentiis Gestión SGIIC?
Nuestro fondo es un FI registrado en España de renta variable y en nuestra estrategia inversora hemos decidido fijar un límite mínimo de exposición a mercado del 75%. Además, la filosofía del fondo es invertir en buenas compañías a largo plazo, por lo que solemos estar invertidos casi siempre al 100%.
¿A qué tipo de inversor se dirige preferentemente este fondo?
Este fondo está dirigido tanto al cliente retail como al institucional, para inversores con un horizonte de inversión de largo plazo.
