El fundraising o captación de fondos ha sido uno de los grandes problemas vivido por el sector de capital riesgo en España en los últimos años de crisis. Pero, según la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI), la situación mejorará notablemente a partir de este año, sobre todo con la aparición del fondo de fondos público FOND-ICO Global, “que animará la captación de nuevos fondos provenientes del sector privado, nacional e internacional”.
Según sus datos, junto a los de Webcapitalriesgo.com, en 2013 se captaron 2.274 millones de euros como “nuevos fondos” (un 11% más con respecto a 2012), de los cuales 1.640,8 millones fueron aplicación de fondos internacionales a sus inversiones (el 72% del total), 478 millones fueron captados por operadores nacionales privados y el resto (155 millones) por operadores nacionales públicos.
La asociación, aunque matiza que “este dato es aún muy reducido”, vislumbra un cambio de tendencia motivado por la aportación de FOND-ICO Global. “Su aportación sobre el fundraising empezará a notarse este año. Fond-ICO Global quiere inyectar en el capital riesgo español unos 1.200 millones de euros entre 2014 y 2017 en cerca de 40 gestoras con un efecto “arrastre” sobre otros inversores, cifrado en otros 1.800 millones de euros”. En total, un balón de oxígeno de 3.000 millones que Ascri espera para los próximos años.
Donde también ve un cambio de tendencia para 2014 es en las desinversiones. El año pasado, en el que ya se observó un claro cambio, éstas registraron un volumen (a precio de coste) de 1.564 millones de euros (un crecimiento del 20% con respecto al año 2012) en 342 operaciones. El mecanismo de desinversión más utilizado (en función del volumen) fue la “venta a terceros” (39%), seguido de “recompra por accionistas mayoritarios” (20,5%) y “otros mecanismos” (20%, influido por la desinversión en Orizonia). Entre las desinversiones destacaron las llevadas a cabo por Doughty Hanson en Avanza Grupo, Vista y Portobello en Indas, CVC en Revlon, Magnum en Teknon, Mercapital y Carlyle en Arsys, Arnela en Vetra Energia y MCH en Gamo y en Televida & Hogar.
Tras cinco años de crisis…
Tras cinco años de crisis, el volumen de inversión de 2013 se contrajo de nuevo (2.357 millones, el 7,5% menos que un año antes), pero Ascri destaca el cambio de tendencia producido en la segunda mitad del año, ya que la inversión en este periodo superó el 80% del volumen total invertido. “Estos datos están aún lejos de los niveles de actividad pre-crisis, que se situaban por encima de los 3.000-4.000 millones de euros”.
El 91% fueron operaciones de menos de 5 millones de euros de capital: las receptoras del capital riesgo fueron, sobre todo, las pymes en fases de arranque y expansión. El middle market (operaciones entre 10 y 100 millones) protagonizó 19 operaciones con una inversión total de 475 millones de euros (20% del volumen). Las operaciones de midmarket más importantes fueron Softonic por Partners Group (operación de expansión en el sector de Internet), Iberchem por Magnum (operación de SBO en el sector de aromas y perfumes), Probos Plásticos (doble operación de SBO en el sector de plásticos) y Salto Systems (Buy Out) por N+1 Mercapital, Gestamp por Cofides, Gamo por BRS, Aston Martin por Torreal, Agromillora y Fritta por Nazca Capital y En Campus por Artá Capital. Se cerraron 5 grandes operaciones (más de 100 millones de euros) en cuatro empresas, todas ellas realizadas por fondos internacionales: Befesa (por Triton Partners), Teknon (por Doughty Hanson), la operación de secondary en Dorna Sports (por Bridgepoint) y General Atlantic y Warburg Pincus en Santander Asset Management.
El capital expansión concentró el número de operaciones (62% del total, con un volumen de inversión de cercano a los 786 millones de euros). Destacaron por volumen de inversión las inversiones en Gestamp, Aston Martin, Agromillora Catalana, En Campus o Silion Smelters Proprietary. También fue relevante el número de operaciones en etapas iniciales (69% del total de operaciones y un volumen total de inversión de 208,5 millones de euros).
Algunas operaciones de venture capital destacadas del año 2013 fueron las de Adara y Neotec (y otros inversores internacionales) en Alien Vault (seguridad informática), Ysios Capital y Caixa Capital Risc (y otros inversores internacionales) en Stat Diagnóstica, Axis y CCMP en Volotea, Seaya Ventures en Plenummedia y Réstalo, Ysios Capital en VCRX y Telefónica Ventures en BOX.
Los sectores que más volumen de inversión recibieron fueron Productos y Servicios Industriales (31,6%, por operaciones como Befesa o Probos Plásticos), Servicios Financieros (25%, por la operación de Santander Asset Management) e Informática (8,9%, por operaciones como Softonic y Alien Vault). Los sectores que mayor número de operaciones concentraron fueron Informática (38,5%), Productos y Servicios Industriales (10,3%) y Biotecnología (9,2%).
La Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI), tiene como misión principal desarrollar y fomentar la inversión en capital de compañías no cotizadas. La asociación, presidida por Carlos Lavilla, tiene actualmente 140 asociados. Webcapitalriesgo.com realiza para ASCRI la captación y tratamiento de los datos estadísticos del sector.
Por Funds Society, Madrid