De cara a impresionantes oportunidades en inversiones de private equity en México, las afores están buscando incrementar sus inversiones en activos alternativos y la CONSAR prepara una flexibilización del régimen de inversión que permita facilitar el proceso. Leon de Paul, director de riesgo de Afore Citibanamex, la afore con las mayores inversiones en activos alternativos, y según el Instituto de Fondos de Riqueza Soberanos (SWFI) y uno de los mejores inversores públicos del mundo, conversó con Funds Society sobre su proceso, y planes de expansión.
El equipo de inversión que lidera Leon está enfocado en la parte de activos reales y capital privado de las inversiones alternativas, como son los bienes raíces en sus distintos sectores, infraestructura, energía y créditos privados. Esta es una clase de activos que le gusta al directivo ya que “sus rendimientos nos pueden diferenciar del resto de los administradores y nos pueden ofrecer mayores rendimientos ajustados al riesgo”. Citibanamex considera que el capital privado presenta una gran oportunidad en México por cuatro razones: Las reformas estructurales, Los cambios regulatorios- que ofrecen nuevos vehículos de inversión, El apetito de inversores extranjeros por participar en activos alternativos mexicanos y, en primer lugar, El bono demográfico. “Cuando inviertes en un activo quieres que sea rentable y que haya un mercado que lo demande. México es un país muy joven con un promedio de edad de 24 años. En 20 años, México necesitará al menos el 60% más de infraestructura urbana, lo que quiere decir es que vamos a necesitar los activos. Alguien tiene que hacerlos y tiene que tener una rentabilidad. Además con la estructura actual de las pensiones, de contribución definida, se puede traer los activos a valor presente e invertir a largo plazo para mejorar los rendimientos” comenta el directivo.
Sobre su due diligence, la afore con el mayor porcentaje de sus activos, y monto, invertido en alternativos ha buscado desde 2008 aprender de sus socios y enfocarse a generar el mejor equipo de inversión en el sector. Actualmente cuentan con siete profesionales dedicados a revisar los procesos y expertise del equipo del GP y se encuentran en constante crecimiento debido a que, considerando el crecimiento de sus activos-que cada cinco años se duplican, para simplemente mantener el 10% de sus activos en alternativos, deben mantener un pipeline robusto y constante. Tan sólo en el último año y medio el equipo de riesgos se ha duplicado y se ha creado el equipo de alternativos, comenta de Paul.
Sin embargo aún hay mucho por recorrer, entre 2015-2016 solo en infraestructura y energía en México se comprometieron más de 90.000 millones de pesos (más de 5.100 millones de dólares) y según de Paul, las afores, a pesar de su mandato de inversión a largo plazo, no invirtieron ni el 1%. “Debemos crecer nuestros equipos para poder tener más operaciones, para poder invertir montos relevantes y acercarnos a las autoridades para buscar los pequeños cambios regulatorios para que, cuidando los intereses de los pensionados, nos puedan permitir acceder con otros socios a otras inversiones”. Además, está seguro que a medida que las afores se acerquen más a este tipo de activos, se atraerá una mayor inversión extranjera “que se traducirá en mayor infraestructura y por ende mayor crecimiento y calidad de vida”. Como ejemplo de esto, el directivo destaca los primeros frutos de la coinversión en energía con el descubrimiento del yacimiento de petróleo en aguas someras frente a la costa de Tabasco, por parte del proyecto del que Afore Citibanamex forma parte, mientras que con la Red Compartida, un proyecto único en el mundo, se garantizará el acceso a casi el 92% de la población, a la mejor tecnología inalámbrica del mundo, a costos competitivos a través de empresas mayoristas utilizando el espectro de banda de 700 MHz. Pero esto, es solo el principio.