Según las primeras estimaciones obtenidas por la Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (ASCRI) a través de la plataforma europea EDC, el volumen de inversión del capital privado en España en 2021 alcanzó los 7.494 millones de euros en un total de 841 inversiones. A pesar del nuevo escenario de pandemia mundial, se ha mantenido el dinamismo en la inversión del año 2020, con un ejercicio histórico para el venture capital y el segundo mejor registro en middle market. La cifra alcanzada en 2021 supone el segundo mejor registro histórico en términos de volumen de inversión, por detrás de 2019.
Los datos hablan de un ejercicio histórico en el venture capital: máximo tanto en volumen (1.942 millones de euros) como en número de operaciones (691), superando todos las cifras precedentes. El venture capital internacional de nuevo registra máximos de inversión (1.575 millones de euros en 173 inversiones, un 248% más que en 2020). Además del análisis de los números recogidos, queda demostrada la mayor madurez del venture capital al registrar un nuevo máximo histórico en late stage venture, con 1.505 millones de euros invertidos en 182 inversiones.
Aquilino Peña, presidente de ASCRI, comentó: “2021 ha sido el año del capital privado y de la superación de la situación marcada por la pandemia. Además del retorno de las grandes operaciones, la excelente salud del middle market y el enorme empuje del segmento de venture capital han impulsado los volúmenes invertidos a su segunda mejor marca de la historia con un crecimiento del casi el 20% frente al 2020. Las gestoras internacionales han redoblado y reafirmado su firme apuesta por España y el récord alcanzado en late stage venture demuestra la gran madurez y buen momento que ha alcanzado nuestro mercado en tan sólo unos pocos años».
Apetito de fondos internacionales
Según el tipo de inversor, se mantiene el apetito de los fondos internacionales, tanto en el segmento del private equity como en el de venture capital, ya que cuentan con abundante liquidez y un demostrado interés por el mercado español. En 2021, el capital procedente de fuera de nuestras fronteras contribuyó con más del 81% del volumen total invertido en empresas de este país. Las gestoras nacionales redujeron ligeramente el volumen de inversión (1.285 millones de euros en 2021 frente a 1.474 millones de euros en 2020) y protagonizaron 501 inversiones dirigidas a compañías españolas.
Por tamaño de las inversiones, se recupera el tramo de grandes operaciones (por encima de 100 millones de euros), con un total de 10 inversiones en nueve compañías, en operaciones que concentraron más de la mitad del volumen total empleado. El middle market (operaciones con una inversión en equity de entre 10 millones de euros y 100 millones de euros) sigue muy activo y mantiene el intenso dinamismo de los últimos años. En 2021, registró nuevo récord en número de inversiones (93) con un volumen de 2.338 millones de euros.
Según la etapa de desarrollo, destacó la inversión en buy outs, con un volumen de 4.212 millones de euros en 46 inversiones. Respecto al capital expansión (growth), se realizaron 93 deals por 615 millones de euros.
Los sectores que mayor volumen de inversión fueron TIC/Internet (28,7%), otros servicios (27,5%) y hostelería/Ocio (10,7%). Por número de inversiones destacaron TIC/Internet (427 operaciones), biotecnología (62) y servicios financieros (56).
Captación de nuevos fondos
El fundraising captado por parte de los inversores nacionales privados alcanzó la cifra de 2.583,8 millones de euros, un 21% más que en 2020. La aceleración del fundraising para los nuevos vehículos de private equity y venture capital nacionales privados se ha sustentado principalmente en la mejora de las perspectivas económicas y sanitarias, la elevada liquidez de los inversores (LPs), los bajos tipos de interés, la rentabilidad atractiva del capital privado frente a otros activos y la intensa actividad de los Programas de Fondos de fondos públicos Fond-ICO Global (Axis) y Programa Innvierte (CDTI).
Los nuevos recursos para vehículos de venture capital nacionales superaron el 40% del total del fundraising: un total de 36 gestoras de venture capital incrementaron sus nuevos recursos, frente a 11 firmas de private equity.
Desinversiones
El volumen de desinversión registró una cifra estimada (a precio de coste) de 1.490 millones de euros en 238 deals. El número de write offs (reconocimiento de minusvalías) se mantiene en cifras mínimas. Asimismo, los calendarios de salida de las empresas participadas se están alargando en los últimos meses, si bien las positivas condiciones del mercado, que favorecen las desinversiones, hacen prever una evolución positiva en la rotación de cartera a medio plazo.
El mecanismo de desinversión más utilizado, en función del volumen, fue “venta a terceros” (50%), seguido de “venta a otra entidad de capital privado” (32%).
Por Clara Suarez
Por Funds Society, Madrid