Dos meses antes de las elecciones presidenciales, JLL entrevistó a algunos de los inversores inmobiliarios comerciales más activos de la nación, para conocer su perspectiva de los mercados, el ciclo económico y las tasas de interés, entre otros temas. A pesar de los baches en los primeros seis meses de 2016, más de la mitad de los entrevistados cree que el ciclo económico actual estará en su máximo en 2018. Esto supone una reversión positiva del sentimiento de los inversores desde la primavera de 2015, cuando cerca del 40% de un grupo similar indicó que esperaba un pico de 2017. La reaparición del optimismo cauteloso es evidente, ya que la volatilidad se moderó en la segunda mitad de 2016.
Los mercados, a pesar de haber descontado la presidencia de Clinton, han reaccionado de manera diferente a lo esperado tras la elección de Trump. En comparación con las reacciones iniciales post-Brexit, en que los mercados mundiales cayeron entre el 4 y el 10%, los precios de las acciones en Estados Unidos aumentaron significativamente después de las elecciones. Y los precios de los bonos disminuyeron, ya que los inversores esperaban un mayor crecimiento, una inflación más alta y tasas de interés más altas.
«No espero un pico en el ciclo económico hasta 2019 en términos de PIB. En ese caso, el crecimiento se acelerará en 2017 y 2018, pero luego comenzará a desvanecerse», dice Ryan Severino, economista jefe de JLL.
JLL también preguntó cuáles son los tipos de propiedades que los inversores esperan que se comporten mejor en los próximos 12 meses. Las propiedades industriales fueron las más mencionadas, como ya lo fueron cuando el mismo grupo fue encuestado en 2015.
Los inversores tenían razón en sus predicciones
El sector industrial registró su segundo mayor volumen desde 2008, alcanzando 46.300 millones de operaciones al cierre del año. Severino coincide en que el sector industrial avanza a buen ritmo para tener otro gran año. 222 millones de pies cuadrados de espacio industrial están en construcción, presionando al alza las tarifas de alquiler y ofreciendo a los inquilinos nuevas opciones en un mercado con restricciones de disponibilidad de almacenes Clase A.
«Hemos visto un amplio crecimiento de alquileres en casi todos los mercados, al tiempo que la desocupación alcanza un mínimo histórico», añade Craig Meyer, presidente de Industrial Brokerage and Industrial Capital Markets, JLL Americas. «Los inversores institucionales siguen considerando los activos inmobiliarios industriales como inversiones altamente deseables».
¿Qué piensan los inversores de CRE al entrar en 2017?
En 2017, sin embargo, el sentimiento de los inversores ha cambiado.»Esto es interesante, ya que es un poco tarde en el ciclo para el desarrollo y las inversiones de renta fija, tales como core y core plus, ya que podría quedar por debajo de sus expectativas en un entorno de crecientes tipos de interés», dice Severino. «A pesar de que no toma mucho tiempo su ejecución, las estrategias de valor agregado podrían beneficiarse de la aceleración del crecimiento económico en 2017».
La elección de Trump ha planteado preguntas sobre lo que está reservado para la industria de real estate, las políticas estadounidenses y la economía. Sin embargo, con una fuerte y sostenida liquidez en los mercados de real estate comercial, este reajuste del sentimiento de los inversores pone a los mercados en posición de crecimiento estable a lo largo de 2017.