Durante el primer semestre de este año, los datos obtenidos por Ascri, en colaboración con Webcapitalriesgo.com, arrojaron un volumen de inversión de 746 millones de euros en 296 operaciones. Se estima que la cifra de inversión se incrementará fuertemente en la segunda mitad del año al haber quedado pendientes de cerrar, estando ya anunciadas por sus protagonistas, varias operaciones muy relevantes en términos de tamaño.
Las cifras alcanzadas hasta junio de este 2016 tienen un gran valor en el contexto existente, caracterizado por un elevado clima de incertidumbre, motivado por la falta de Gobierno en España, el Brexit y las elecciones norteamericanas. Una situación que parece haber ralentizado algunos megadeals por parte de los operadores internacionales. En este complejo entorno, sin embargo, la actividad de private equity nacional privado ha sido muy intensa en este primer semestre de 2016, arrojando un volumen de inversión de 374 millones repartidos en 39 operaciones, frente a los 253 millones en 28 operaciones registrados en la primera mitad del año pasado, lo que supone un crecimiento del 48% en términos de volumen y del 39% en operaciones. En cambio, y confirmando lo expuesto antes, la actividad del private equity internacional ha caído un 58% pasando de 493 millones en el primer semestre de 2015 a 205 millones este año.
El Midmarket protagonizó 18 operaciones (12 entre 10-25 millones de equity, y 6 entre 25-100 millones) por un volumen total de 568 millones (el 76,7% del volumen total invertido), destacando algunas operaciones como Ingesport (liderada por Torreal), Digitex (por Carlyle), Masquepet (por TA Associates), Chereau (liderada por Miura), Arenal Perfumerías (por Corpfin), Ramón Sabater (por Portobello), Carbures Europa y Gas Gas (por Black Toro), Brasmar y Jeanología (por MCH), Job&Talent (por Atomico), Discefa (por Oquendo y GED), Distribuciones Juan Luna (por Nazca), Galloplast (por Sherpa), Grupo Grandsolar (por Diana), SGEL (por Springwater), entre otras.
Hay que resaltar que los LBOs concentraron el 35,7% del volumen (264 millones) en ocho operaciones, varias de las cuales han sido por importes elevados (Digitex, Masquepet, Ramón Sabater). La inversión en empresas en fase de expansión (301 millones) aportó el 65% del número de operaciones (193 operaciones).
La inversión en venture capital alcanzó 155 millones en 222 operaciones. Los fondos nacionales de venture dapital invirtieron 90 millones y los fondos internacionales 65 millones. Del total de operaciones, 211 fueron cerradas por fondos nacionales y 11 por internacionales, en coinversión con fondos nacionales de venture (por ejemplo, las operaciones en Job&Talent, Stat Diagnostica, Salupro, ABA English, iContainers Solutions, Hundredrooms, Corner Job). El venture capital nacional privado aumentó su peso dentro de la inversión total de venture capital pasando de representar el 30% en el primer semestre de 2015 al 55% en el mismo periodo de este año.
Un dato que confirma que el sector invierte sobre todo en pymes españolas en fase arranque y expansión es que en el 92% de las operaciones se invirtieron menos de 5 millones de equity.
Productos de consumo e informática, los sectores que despiertan mayor interés
Los sectores que más volumen de inversión recibieron fueron productos de consumo (32%, por operaciones como Ramón Sabater, Masquepet, Arenal Perfumerías, Discefa, Gas Gas, Brasmar Distribuciones Juan Luna), informática (23%, por operaciones como Digitex, Job&Talent) y hostelería/ocio (14%, por operaciones como Ingesport). Los sectores que mayor número de operaciones concentraron fueron informática (44%), productos de consumo y productos y servicios industriales (ambos con el 9%), biotecnología (7%), y medicina /salud (6%).
Las desinversiones del primer semestre 2016 registraron de nuevo un elevado volumen (a precio de coste) de 1.177 millones en 107 operaciones, manteniendo la tendencia iniciada en 2014. El mecanismo de desinversión más utilizado (en función del volumen) fue la venta a terceros (68%, por operaciones como Swissport, Grupo IMO, Privalia, Borawind, Multiasistencia,…), seguido de salida a bolsa (con un 21%, por las operaciones Telepizza, Parques Reunidos, y Applus+).
Aunque el volumen y número de operaciones de desinversión en este primer semestre ha caído (con una caída del 38% en volumen y del 49% en operaciones) con respecto a un año antes, los datos siguen siendo muy buenos, si tenemos en cuenta que las desinversiones estuvieron prácticamente paralizadas entre 2008 y 2013 (volúmenes semestrales de desinversión entre 280 y 700 millones), y seguimos con volúmenes superiores a los años pre-crisis (volúmenes de desinversión anual que fluctuaban entre 400 y 1.500 millones).
En cuanto a la captación de nuevos fondos para invertir (fundraising), mantiene un buen ritmo de actividad, lo que asegura la continuidad de la inversión en los próximos años. El fundraising en el primer semestre 2016 siguió siendo activo y muchos gestores están en proceso de captación de nuevos fondos. En el primer semestre 2016, los operadores nacionales privados captaron 1.100 millones, gracias a los nuevos fondos captados por N+1, MCH, Realza, Aurica, Meridia, Abac, Swanlaab, entre otros.
Los inversores internacionales siguen apostando por España, coinvirtiendo con los inversores nacionales en numerosas operaciones, sobre todo de venture. Por otro lado, el papel jugado por CDTI (Innvierte) y FOND-ICO Global sigue siendo primordial para impulsar esta variable.
Por Funds Society, Madrid