La Industria de los Fondos de Venture Capital y Private Equity ha tenido un crecimiento sostenido desde la entrada en vigor de la Ley Única de Fondos (LUF), en mayo de 2014. De acuerdo al reporte VC&PE 2017-2018, elaborado por la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversiones (ACAFI) en conjunto con la consultora EY, el total de inversiones directas vigentes para la industria de desde 1998 a diciembre de 2017 llegó a los 1.181 millones de dólares, considerando fondos públicos y privados que cuentan con financiamiento de Corfo..
La séptima versión de este informe, cuyo propósito es mostrar los números de esta industria en Chile utilizando como referencia los Informes Públicos de Corfo, revela que el crecimiento en los últimos 20 años se ha concentrado principalmente en los fondos de Private Equity. A diciembre 2017 la inversión directa en este tipo de fondos alcanzó los 691 millones de dólares, distribuidos en 18 fondos. De éstos 11 cuentan con financiamiento Corfo.
En tanto, la industria de Venture Capital mostró inversiones vigentes por 490 millones de dólares a diciembre de 2017, repartidos en 32 fondos, de los cuales 30 cuentan con financiamiento de fondos Corfo, y tienen un financiamiento de 486 millones de dólares
¡El crecimiento que ha tenido la industria en los últimos años es relevante. La entrada en vigencia de la LUF, el ahorro colectivo, la inversión extranjera y el aporte de Corfo han jugado un rol clave. Hoy Chile cuenta con las condiciones necesarias para potenciar y consolidar esta industria, y así transformarnos en una plataforma a nivel regional de este tipo de inversiones”, afirma José Antonio Jiménez, director de ACAFI y presidente de la comisión de trabajo de VC&PE de la Asociación.
En este contexto, destaca que el régimen de inversiones de los Fondos de Pensiones aprobado en noviembre pasado va en la dirección correcta y que desde la ACAFI hay un compromiso permanente por impulsar el desarrollo de los alternativos en el portfolio de inversiones, tal como se ha realizado con los activos mobiliarios e inmobiliarios.
“Como ACAFI hemos trabajado constantemente por promover la industria de VC&PE en nuestro país, ya que creemos que es un motor clave en el desarrollo de la economía en general. Modificar la Ley I+D y crear un Fondo de Fondos con apoyo de Corfo, son instancias claves para promover el desarrollo de la industria de VC&PE en Chile”, dice Jimenez.
El papel clave de Corfo
Desde la creación de la Corfo, se han comprometido 934 millones de dólares. Algunas de estas líneas no se han usado, los fondos cerraron o están aprobadas por desembolsar.
Si se toman en cuenta los montos comprometidos y no ejecutados por diversas razones, se puede concluir que queda 287 millones de dólares aproximadamente, comprometidos por Corfo, los cuales involucran además compromiso de fondos privados por 191 millones de dólares, lo que da un total de 478 millones de dólares
Perspectivas 2018
Durante febrero y mayo de 2017, EY entrevistó a 18 ejecutivos de administradoras de VC&PE, en su mayoría socios de ACAFI, para conocer su percepción sobre las principales perspectivas para la industria para 2018.
Así, las expectativas de inversión reflejaron un optimismo importante para 2018. Un 89% de los ejecutivos encuestados espera un aumento de las inversiones y más de la mitad de éstos prevé un crecimiento dos dígitos. En tanto, sólo 12% espera que decrezcan.
“El proyecto de simplificación y modernización tributaria es un elemento relevante que podría afectar a esta industria en el futuro es la reforma tributaria, ya que promueve el emprendimiento y la inversión. Sin embargo, su efecto se materializará dependiendo de cómo se dé su tramitación legislativa” dice María Javiera Contreras, socia líder de Transacciones y Tributaria de EY.
Entre los sectores económicos en que los encuestados están interesados en invertir durante el año 2018, el sector inmobiliario y el tecnológico se mantuvieron como las áreas que más interés atraen.
Además, se mantuvo la tendencia de 2017, ya que la mayoría de los entrevistados consideró que el levantamiento de capital seguirá registrando un aumento. Sin embargo, la diferencia con este año radica en la magnitud de este incremento, con un 56% de los ejecutivos que espera que sea significativo (más de 15%), lo que se compara con el 10,5% de la encuesta anterior. Por otro lado, un 39% piensa que el aumento se mantendrá dentro de un rango entre 5% y 15%.
Finalmente, el 72% de los encuestados sostuvieron que el valor de su portafolio aumentará levemente en 2018 respecto a 2017. Mientras que el 28% espera un incremento de un 15% o más. Además, señalaron que las principales fuentes de financiamiento para la industria son los family offices, seguidos por los individuos de alto patrimonio junto con las compañías de seguros.
Por Magdalena Martínez