La industria de gestión de activos en Brasil experimentó un crecimiento del 7,5% en 2023, alcanzando los 457.400 millones de reales (91.000 millones de dólares), según datos de Anbima (Asociación Brasileña de Entidades del Mercado Financiero y de Capitales).
Según la asociación, uno de los principales impulsores de este crecimiento fue el movimiento atípico de los fondos de renta variable. Sin la ayuda de la bolsa, el crecimiento habría sido más modesto, del 1,8%, lo que indica una estabilidad en el volumen financiero. En 2023, el Ibovespa (principal índice de la bolsa brasileña) subió un 22,28%.
«A pesar de las carteras diversificadas, los clientes del segmento tienen una gran participación en el crédito privado, que se vio afectado por la crisis de principios de 2023», dice Fernando Vallada, uno de los directores de la institución y también director general de Julius Baer, refiriéndose a la revisión de ofertas de crédito en el mercado de capitales de Brasil tras la revelación de un fraude de 25.000 mil millones de reales (unos 5.000 millones de dólares) en el balance de la empresa Lojas Americanas, a principios de ese año.
«Otro factor que corroboró el menor crecimiento fue la caída de las fusiones y adquisiciones», explica Vallada.
La renta variable, impulsada por los fondos de renta variable, experimentó un incremento del 14,6%, representando el 34% del total invertido. Estos fondos, en particular, crecieron un 26%, alcanzando 107.000 millones de reales (unos 21.000 millones de dólares) en el año.
«Los gestores patrimoniales no reflejaron el optimismo provocado por la subida anual del Ibovespa, estimulada por el inicio del recorte del tipo Selic en Brasil y la perspectiva de flexibilización monetaria en Estados Unidos. El tipo de interés todavía en dos dígitos también puede haber motivado más precaución en el sector», afirma Vallada.
Los fondos multimercado cayeron un 5% en el año, alcanzando 96.000 millones de reales (19.000 millones de dólares), y los fondos en divisas sufrieron caídas, impactados respectivamente por el desempeño del mercado y la depreciación del dólar frente al real, con una caída del 8% de la moneda estadounidense en relación con la moneda brasileña. Como resultado, los recursos en divisas bajaron un 59,6%, finalizando el año con 100 millones de reales (20 millones de dólares) invertidos.
Los ETFs duplican su tamaño
Sin embargo, hubo un aumento del negocio de los ETFs del 111,3%, totalizando 2.800 millones de reales (560 millones de dólares). Los FIP (Fondos de Capital Privado) registraron un aumento del 17,9%, totalizando 27.300 millones de reales (5.460 millones de dólares), y los Fondos Inmobiliarios cerraron 2023 con 16.300 millones de reales (3.260 millones de dólares), un crecimiento del 22,8%.
La renta fija crece un 8% con tipos de interés de dos dígitos
La renta fija, que sigue beneficiándose de la tasa Selic de dos dígitos, creció un 8%, alcanzando los 173.600 millones de reales (27.000 millones de dólares). Los productos exentos de impuestos lideraron el avance, como las obligaciones incentivadas y los títulos de deuda de los sectores inmobiliario y agroindustrial.
Lo más destacado fueron los productos exentos del impuesto sobre la renta. Entre las aplicaciones con mayores volúmenes de inversión, las obligaciones incentivadas avanzaron un 78,5%, totalizando 8.800 millones de reales (1.760 millones de dólares), y las LCA (Agrobusiness Credit Bills) crecieron un 18,4%.
Las LCI (Facturas de Crédito Inmobiliario) aumentaron un 90,8%, los CRI (Créditos a Cobrar Inmobiliarios) registraron un aumento del 28,5%, mientras que los LIG (Cartas Inmobiliarias Garantizadas) crecieron un 26,2%. El crecimiento de los CRA (Créditos por Cobrar a Agronegocios) fue más modesto, del 2%.
Por Funds Society, Brazil
Por Pedro Pligher