De acuerdo con FlexFunds, asistimos a un momento crucial en el mundo para encarar la financiación de proyectos de energía renovable, infinita y limpia, que hagan viable la transición energética. En su opinión, las energías renovables o limpias marcan en la actualidad una tendencia fuerte en el proceso de convertirse en parte importante de la matriz energética en los diferentes países del mundo, más aún cuando se ha trazado una ruta como los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) por parte de Naciones Unidas.
«Esta tendencia acelerada hacia las energías limpias ha conllevado a que la dinámica política en las economías en desarrollo y emergentes empiecen a virar hacia cambios sustanciales en sus fuentes de generación de energía y como consecuencia su financiación», mencionan.
Un ejemplo lo presenta el Plan RenovAR en Argentina, donde la Ley de Energías Renovables, sancionada a fines de 2015, trazó un camino para llegar al 2025 habiendo pasado de un 2% a un 20 % de su matriz energética asociada a energías limpias y renovables. Para llegar a ese objetivo se requerirán más de 15.000 millones de dólares en inversiones.
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) considera que América Latina tiene un potencial 22 veces mayor frente a la demanda requerida para el año 2050 gracias a la energía solar fotovoltaica (46 %), la energía termosolar de concentración (21 %), entre otros métodos alternativos que ya empiezan a ser implementados de manera progresiva por países como Brasil, Chile o México.
El Costo y el Límite de Financiación
En un informe publicado por el Banco Mundial, citando a la Agencia Internacional de Energías Re-novables (IRENA, por sus siglas en inglés), se afirma que entre 2010 y 2015 en América Latina se invirtieron más de 80.000 millones de dólares en energías renovables no convencionales y destaca que en la región una cuarta parte de la energía primaria total proviene de fuentes renovables.
Si bien el panorama de crecimiento de las energías renovables y limpias es prometedor como elemento de inversión, las fuentes de financiamiento no lo son en la misma proporción. Este es un problema ya que, pese a la heterogeneidad en el acceso al mercado de deuda, solo una pequeña cantidad de empresas tiene capacidad de emitir bonos corporativos, ya sea por excesiva regulación o por la volatilidad de los mercados accionarios.
No obstante, los inversionistas no se han alejado de los ETP (Exchange Traded Products, o pro-ductos cotizados en bolsa), que por su confiabilidad y transparencia en la inversión, se han convertido en una de las formas más populares de acceso a recursos financieros a través de la securitización o titularización de activos para el desarrollo de proyectos de energía renovables.
El modelo de securitización es un mecanismo financiero colectivo, fundado en la confianza, que permite convertir activos ilíquidos como las proyecciones de demanda de una nueva planta generadora de energía hidráulica, los contratos de suministro de electricidad solar a futuro o un proyecto para electrificar el parque automotor de toda una ciudad, por ejemplo, en activos líquidos genera-dores de flujos de caja, a partir de la emisión de un bono que participa del mercado de capitales. Se trata entonces de un modelo de financiación eficiente que convierte los flujos económicos de largo plazo en recursos de liquidez inmediata.
En otras palabras, es un modelo en el cual los inversores confían en el potencial futuro de las energías renovables y su poder transformador, para luego obtener rentabilidades de iniciativas puntuales como ocurre en Noruega, una nación de apenas cinco millones de habitantes que se propuso reducir las emisiones de gases contaminantes al menos en un 40%.
Al respecto, Stephan Pouyat, director global de fondos de Euroclear, afirma que “los inversores buscan cada vez más inversiones que pueden negociarse en poco tiempo, con altos niveles de transparencia”. Enfoque, que junto con el cambio en las necesidades de inversión en medio am-biente, determinará que el mercado de productos financieros negociados ascienda a 7,6 billones de dólares en 2020.
La reserva finita de recursos naturales ha aumentado la necesidad de alternativas de financiación de proyectos en energía renovable por medio de alternativas como la securitización, permitiendo que las acciones de una empresa privada propietaria de fuentes de energía renovables se empie-cen a securitizar y se emitan notas de deuda.
Impulsado por el capital inversionista, el mercado de energías renovables podrá soportar su rápida expansión con la compra de notas de deuda y de la mano del suministro de vehículos de inversión versátiles, según lo explica FlexFunds. «Se trata de brindar programas que permitan que los valores se distribuyan fácilmente a los inversores a nivel mundial, contando con el respaldo de instituciones financieras y legales de confianza en todo el mundo para consolidar los modelos de securitización en este mercado».
Un Futuro de Mayor Demanda
Gracias a una mayor consciencia con respecto a los efectos nocivos de la producción en las fuentes tradicionales de energía, como la extracción de petróleo a través del fracking (fracturación hi-dráulica), “se ha impulsado la creciente popularidad de las fuentes de energía renovables”, dijo la empresa en un reporte. Estudios del BID muestran que América Latina generó en el año 2010 cerca de 1.3 petavatios/hora de electricidad (PWh, en inglés). Sin embargo, para el año 2050 se prevé que la demanda será mayor y alcanzará los 3.5 PWh en la región, lo cual supone un reto tanto en materia de generación como de financiación de proyectos.
“En la región una cuarta parte de la energía primaria total proviene de fuentes renovables, lo que convierte a Latinoamérica en uno de los mercados más dinámicos en este sector” , se lee en el reporte publicado por el Banco Mundial.
En este sentido, el estudio «Escenarios energéticos para Latinoamérica y el Caribe», elaborado por el Consejo Mundial de Energía, CAF, Eletrobras y UPME concluye que en el período comprendido entre 2010 y 2060 se requerirán hasta 2.5 billones de dólares para suplir las necesidades de gene-ración de energía.
Ver: Forbes, Energías renovables: momento de despegue en http://www.forbesargentina.com/energias-renovables-momento-de-despegue.
Ver: Banco mundial. La energía que necesita la América Latina del futuro en http://www.bancomundial.org/es/news/feature/2017/11/23/energias-renovables-america-latina-futuro
Ver: Securitización de contratos de suministro de electricidad fotovoltaica de Felipe Ignacio Páez Schmidt, Jorge Antonio Sabat Silva y Jose Luis Torres Alcalde en https://bit.ly/2s3OdFB
Ver: Euroclear. Reshaping the investment industry en www.euroclear.com/newsandinsights/en/Format/Articles/ReshapingTheInvestmentIndustry.html
Ver: Banco mundial. La energía que necesita la América Latina del futuro en http://www.bancomundial.org/es/news/feature/2017/11/23/energias-renovables-america-latina-futuro