El capital privado comienza a recuperar los niveles de actividad previos a la pandemia, apoyado por la liquidez existente, un entorno macroeconómico favorable y la reducción de la incertidumbre en la evolución de la crisis. Así se puso de manifiesto en la octava edición de la “Conferencia anual para gestoras de capital privado y sus inversores” (LPs & GPs Spanish Conference), que han celebrado la Firma de Servicios Profesionales EY y Ascri (Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión).
En este sentido, el volumen de inversión en España ha alcanzado en el tercer trimestre del año 4.844 millones de euros en un total de 618 inversiones, un 18,4% más que en el mismo periodo de 2020 mientras que el venture capital ha superado los máximos registrados, con 1.228 millones de euros en un total de 512 inversiones. Estos datos corresponden a las primeras estimaciones obtenidas por Ascri, a través de la plataforma europea EDC, y hechas públicas en el marco de este encuentro que se ha consolidado ya como de referencia en el sector a la hora de analizar la situación de la inversión en España y las perspectivas a corto plazo. En el encuentro han participado cerca de 300 inversores y fondos de capital privado.
Juan López del Alcázar, socio responsable del área de Strategy and Transactions de EY y del sector Private Equity, y Aquilino Peña, presidente de Ascri, han sido los encargados de inaugurar la jornada y hacer balance de la industria del private equity y venture capital en lo que va de año.
En palabras de Juan López del Alcázar, “la industria de private equity sigue creciendo y nos encontramos ante un posible año récord de inversión global si se confirma la tendencia registrada en el primer semestre del año (539 millones de dólares). En este entorno no podemos hablar de futuro sin tener en cuenta el impacto y la sostenibilidad. Todos los players de esta industria representados en los diferentes paneles (inversores y gestores) aseguran que en estos momentos la creación de valor es una exigencia para cualquier inversor y esto va más allá del simple requerimiento del reporting no financiero. Gran parte de la literatura nos muestra como existe una correlación positiva entre esta creación de valor y el rendimiento financiero y operativo de la empresa. No cabe duda de que vamos hacia un futuro sostenible a través del private equity».
Aquilino Peña afirmó: “Los datos del tercer trimestre demuestran la fortaleza y capacidad de resiliencia que tiene la industria de venture capital & private equity en España. Y también reflejan la confianza que continúan otorgando los inversores internacionales a las gestoras españolas, que han realizado un gran esfuerzo durante la pandemia apoyando e impulsando a sus participadas para su supervivencia y para prepararlas para el rebote posterior».
Por su parte, Ignacio de la Torre, economista jefe de Arcano Partners, analizó las claves de la economía en la era post-COVID y concluyó que “el entendimiento de la política monetaria lleva a concluir que viviremos un periodo de cinco a diez años de tipos reales negativos; eso provocará uno de los mayores desplazamientos de la historia hacia el capital privado”.
Apetito internacional
Los datos recabados por Ascri muestran que, según el tipo de inversor, se mantiene el apetito inversor de los fondos internacionales, tanto de private equity como de venture capital, que cuentan con abundante liquidez y mantienen el interés en España. En los primeros nueve meses del año contribuyeron con más del 80% del volumen total invertido en empresas españolas (manteniendo el peso de los últimos años).
Asimismo, se han registrado máximos en el venture capital (512 inversiones) y en número de inversiones en private equity (106). Las gestoras nacionales incrementaron ligeramente el volumen de inversión (925 millones de euros en el tercer trimestre de 2021 frente a 847 millones en el mismo periodo de 2020) en 372 inversiones dirigidas a empresas españolas.
Por tamaño de las inversiones, las cinco grandes operaciones en cuatro empresas por encima de los 100 millones de euros registradas en los primeros nueve meses del año concentraron un volumen de 2.540 millones, más de la mitad del volumen total registrado: Urbaser (Platinum), Idealista (Oakley y Apax), Alvinesa (ICG) y Job and Talent (the Soft Bank).
El middle market continúa muy activo y este año ha mantenido el dinamismo de los últimos años, tanto en volumen (1.498 millones de euros) como en número de operaciones (79 inversiones). Hasta hace dos años, este segmento estaba liderado por las gestoras nacionales de private equity, y ahora se encuentra repartido entre gestoras nacionales e internacionales y con una presencia elevada del venture capital.
Eliminando el impacto de las grandes operaciones sobre el volumen total, creció la inversión en tickets por debajo de los 100 millones de euros, lo que ha supuesto alcanzar máximo en el volumen de inversión en las inversiones entre 0 y 100 millones (2.304 millones).
El venture capital ha superado todos los máximos, en parte debido al elevado número de tickets por encima de los 10 millones de euros que contribuyeron a financiar las grandes rondas de Job&Talent, Wallapop, Travelperck o Copado, y que fueron lideradas por fondos internacionales. El venture capital registró un volumen de 1.228 millones en el tercer trimestre 2021 frente a los 511 millones en el mismo periodo de 2020. Esto datos ponen de manifiesto la madurez y fortaleza del ecosistema tecnológico, con proyectos cada vez más innovadores y con vocación internacional.
Los sectores que mayor volumen de inversión recibieron fueron otros servicios (40%), informática (30%) y productos de consumo (8%).
Captación de nuevos fondos
El fundraising (fondos levantados por el capital privado para invertir) captado por parte de los inversores nacionales privados alcanzó la cifra de 1.354 millones de euros.
Por otra parte, el volumen de desinversión registró una cifra estimada (a precio de coste) de 857,2 millones en 209 desinversiones. El mecanismo de desinversión más utilizado (en función del volumen) fue la “venta a terceros” (46%), seguido de “venta a otra entidad de capital privado” (23%).
Por Marcelo Soba