Después de que algunos grandes inversores anunciaran rembolsos en 2016 y citaran los fees como una de las causas -la otra fue la rentabilidad-, los gestores de hedge funds se preparan para responder con cambios en sus estructuras de compensación. Tres cuartas partes (75%) de los 276 gestores de hedge funds entrevistados por Preqin están dispuestos a reducir sus honorarios.
El 73% de los gestores de hedge funds señala a las rentabilidades, y el 64% a unos más favorables honorarios, como motores del cambio en la industria este año. La comparación de estos porcentajes con los del año anterior (33% y el 28%, respectivamente) muestra el enorme crecimiento de la preocupación de los gestores en torno a estas dos áreas.
La encuesta evidencia la intención de muchos de los gestores de destinar más recursos a marketing este año, en un intento de superar el escepticismo de los inversores sobre el valor de invertir en hedge funds. Además, concluye que toda la industria sufrió salidas netas a lo largo del año y que el 47% de los gestores considera la captación de fondos un gran desafío, mientras que la retención de capital recibe la misma consideración por parte del 36% de los entrevistados.
De hecho, los reembolsos netos de los inversores en hedge funds se aceleraron durante el año, a pesar de que la industria presentó una rentabilidad del 7,30%, su mejor rendimiento anual desde 2013.
Los fees ya experimentan una tendencia a la baja -las comisiones medias de administración cayeron al 1,51% entre los fondos aprobados en 2016, frente al 1,57% de 2014 y 2015- y es previsible que se mantenga pues solo el 26% de los gestores indicó no estar preparado para reducir sus fees. En sentido contrario, el 10% dijo está preparado para reducir la comisión sobre resultados, el 37% la comisión de gestión y el 27% está dispuesto a reducir ambos.
Si bien el 55% de los inversores institucionales cree que las comisiones de administración mejoraron en 2016, más de tres cuartas partes (el 76%) cree que el área necesita mejoras adicionales en 2017.
«No hay signos de que la insatisfacción de los inversores decrezca a principios de 2017 y está claro que hacer frente a la presión de los inversores sobre rentabilidades y fees será el reto clave para los gestores de hedge funds este año. Los gestores buscarán aprovechar los mejores rendimientos de los tres últimos años, el 7,30% de 2016, para restaurar la confianza en la clase de activos en su conjunto, reanimar el sentimiento de los inversores y empezar a invertir la tendencia de los flujos de salida. Aunque los inversores muestran una gran preocupación por las rentabilidades a corto plazo de la industria, los hedge funds han demostrado su valor a largo plazo en las carteras de inversores institucionales”, declara Amy Bensted, directora de productos de hedge funds de Preqin.
“Sin embargo, solo mejores rendimientos no bastan para despejar las dudas de los inversores sobre si los hedge funds ofrecen suficiente valor. Los inversores también han dejado claro que desean ver más reducciones de fees en hedge funds, y parece que los gestores quieren, cada vez más, proporcionárselos. Las empresas que puedan generar retornos sanos para sus inversores y calmar las preocupaciones sobre fees podrían realmente diferenciarse de las demás en 2017″.
Por Fórmate a Fondo