Las compañías inmobiliarias cotizadas (REITs) son una excelente alternativa a las inversiones inmobiliarias directas y proporcionan unos ingresos regulares, unas cualidades muy apreciadas en el actual entorno de búsqueda de rendimientos. A través de estos instrumentos, es posible obtener retornos superiores ajustados al riesgo a través de una clase de activo que además “da a los inversores la oportunidad de diversificar en distintos segmentos”, comentaba Vincent Bruyère, gestor de Degroof Petercam Asset Management, en el marco de un desayuno celebrado recientemente en Madrid.
Y es una inversión más eficiente y de mayor liquidez con respecto a la inversión directa en inmobiliario. “El inmobiliario cotizado es más fácil de vender que el inmobiliario directo, que requiere más tiempo para ser vendido” en caso de que sea necesario hacer cambios en la cartera. “La liquidez es importante porque permite vender” y cambiar rápidamente de subsector, país o ciudad en función de su atractivo, añade.
“Personalmente me gusta el mercado español”, destaca Bruyère. El gestor considera que las compañías inmobiliarias cotizadas españolas tendrán un buen rendimiento a lo largo de este año y destaca Hispania, Colonial, que recientemente ha comprado Axiare, y Merlin dentro del sector.
Además, la inversión en compañías inmobiliarias cotizadas proporciona protección ante las subidas de tipos de interés, gracias a la baja correlación. Si los tipos de interés aumentan de manera progresiva por una buena razón, como es la mejora de la economía, será positivo para las compañías inmobiliarias. En este caso, “el impacto de los tipos de interés será muy limitado”. Según Bruyère, ante una eventual subida de tipos veremos “volatilidad en el corto plazo pero no en el largo plazo”.
Los REITs también se benefician del momentum en el crecimiento de los beneficios empresariales que se está produciendo en Europa, junto con unas mejores condiciones de financiación. Además, estas compañías cotizan con un descuento respecto al NAV en torno al 15% de media en Europa (11% en Europa Continental y 26% en Reino Unido) y tienen un rendimiento por dividendo en torno al 4%.
A la hora de escoger las compañías para la cartera, los gestores de Degroof Petercam Asset Management son muy selectivos y prefieren las compañías que crean valor con la gestión de sus carteras inmobiliarias y que operan en buenos sectores dentro de mercado inmobiliario. Esta es la filosofía que aplica el equipo de REITs europeas de Degroof Petercam Asset Management, formado por Vincent Bruyère, Olivier Hertoghe y Damien Marichal, en las sus estrategias de inmobiliario cotizado europeo: DPAM Invest Real Estate Europe, Atlas Real Estate EMU, DPAM Invest Real Estate Europe Dividend y DAPM Capital Real Estate EMU Dividend.
Por Fórmate a Fondo
Por Funds Society, Madrid