Durante los últimos años las inversiones alternativas han ido cobrando relevancia en los portafolios a nivel mundial y los de las afores en México no son la excepción. Durante el 2020, las afores comprometieron 1.100 millones de dólares en 5 CKDs y otros 2.097 millones en 17 CERPIs. Aproximadamente una cuarta parte de los activos destinados a CERPIs fue para BlackRock, posicionándolo como el proveedor líder en el mercado local para inversiones alternativas internacionales con un total cercano a los 900 millones de dólares en compromisos.
Según comentó en entrevista Roque Calleja, el responsable del negocio de mercado alternativo en Latinoamérica de la firma, su éxito se debió a que “además de estructurar un CERPI totalmente alineado con mejores prácticas y con los intereses de los aforados al tener un costo altamente competitivo después de haber asumido los costes de estructuración”, las afores han respondido muy bien a su “oferta diferenciadora con series individuales por afore, lo que permite crear soluciones a medida, cierta confidencialidad de la información al tener distintas subclases o series entre inversores. Esta especie de CERPI dedicado para cada cliente es una customización a escala donde cada afore puede tener un programa totalmente customizado e independiente de los demás inversores en el vehículo”.
Entre sus clientes para este activo ya cuentan con cuatro afores, dos de las cuales nunca se habían comprometido con alternativos internacionales.
“No todas las afores están en una misma situación en cuanto a su programa de alternativos local y de inversiones internacionales, entonces el poder generar soluciones por serie que se «customizan» a las necesidades de cada una es lo que creo ha generado la diferencia y lo que cada vez se va a demandar más. [Lo que dicen los clientes es] no me traigas solo un producto, tráeme una solución que se adapte al ecosistema local, a mis necesidades en alternativos, algo que yo pueda usar para mejorar mi portafolio en su totalidad”, señala el directivo.
El equipo de Calleja, que se compone por cuatro especialistas en alternativos entre Nueva York y las oficinas locales, seguirá expandiéndose, mostrando el foco de la compañía en esta clase de activo. Actualmente, está buscando una quinta incorporación en Bogotá. El equipo ofrece soluciones a través de toda la plataforma de alternativos de BlackRock, la cual ya maneja un total de 277.000 millones de dólares y la posiciona como una de las cinco administradoras de alternativos mas importante a nivel global.
México y sus nuevos productos
El foco en México hasta ahora ha sido private equity, con dos programas, uno de coinversiones y otro de secundarios donde, según Calleja, BlackRock cuenta con “unas capacidades diferenciadoras y donde el mercado actual está ofreciendo unos puntos de entrada altamente atractivos para invertir”.
Buscando tener “un programa completo y holístico en PE”, están por traer en 2021 una solución de fondos de private equity primarios, otra enfocada en PE sustentable y una solución de late stage Venture capital en startups. “Por fuera de PE existe interés por deuda privada distressed internacional con exposición a compañías que fueron afectadas por la pandemia y necesitan soluciones de liquidez”, menciona.
De acuerdo con el directivo, el mercado seguirá creciendo de manera acelerada, pero señala que, aunque “la demanda y necesidad del asset class están, el crecimiento está sujeto a que los manejadores internacionales que participen en el mercado mexicano hagan un deployment eficiente de ese 10% de inversión local que pide la regulación”.
En su opinión, la presencia local de la firma entre la que destaca la reciente contratación de Alberto Fuentes para liderar los esfuerzos de ventas en alternativos en México, así como sus capacidades de oringinación de inversiones, les dan un aventaja competitiva. “Son lo que nos permite conocer el mercado y tener un pipeline robusto de posibles operaciones”, concluye.
Por Funds Society, México
