Los enfoques tradicionales de inversión se han basado durante mucho tiempo en las asignaciones a renta fija para preservar el capital y generar ingresos, y en las asignaciones a renta variable para el crecimiento y la revalorización del capital. Sin embargo, a medida que los mercados lidian con el cambio del contexto, la normalización de la política de los bancos centrales y los bajos tipos de interés, UBS AM recuerda que los inversores se enfrentan a un conjunto único de desafíos.
Como resultado de todo esto, los inversores más sofisticados están buscando fuentes alternativas para impulsar los retornos. Para la gestora, los hedge funds tienen potencial para proporcionar una solución atractiva y una exposición complementaria a las inversiones tradicionales de larga duración. Al asignar capital a estrategias de hedge funds, los inversores pueden acceder a enfoques diversificados que buscan proporcionar rendimientos consistentes y ajustados al riesgo con una volatilidad históricamente reducida.
“Los mercados se encuentran actualmente en medio de una transición de un régimen defensivo de bajos tipos de interés, impulsado por la política monetaria, hacia un entorno propicio al crecimiento y basado en las políticas fiscales. Aunque las estrategias de los hedge funds se han enfrentado a desafíos en los últimos años, este cambio de régimen global ha dado lugar a una notable dispersión y flujos de mercado, proporcionando un entorno de apoyo para dichos enfoques”, explica la firma en un análisis.
Y añade que el aumento de la inflación probablemente dará lugar a reacciones significativas en el mercado, ya que tanto los inversores como las corporaciones ajustarían sus expectativas de crecimiento y las previsiones de los costes de producción. Los participantes del mercado prevén una dispersión continua y una menor correlación entre valores, clases de activos y regiones, creando potencialmente una oportunidad más rica para los gestores de hedge funds.
“A diferencia de los enfoques tradicionales de solo largo plazo, creemos que los gestores activos de hedge funds con estrategias tácticas estarán bien posicionados para aprovechar potencialmente esas oportunidades”, afirma.
Estas son para UBS AM, las cuatro ventajas del uso de hedge funds:
Una alternativa a la renta fija
Para el inversor conservador, las carteras de bonos a menudo se han considerado un refugio seguro frente a la volatilidad exhibida en las bolsas. Durante más de 30 años, los bonos se han beneficiado de un mercado alcista estructural, ofreciendo retornos de cartera atractivos con una volatilidad relativamente baja a medida que disminuyeron las tasas de interés.
Sin embargo, dado que se espera un aumento de tipos a medida que los bancos centrales normalicen la política monetaria, es probable que el camino a seguir muestre una mayor volatilidad, particularmente para los inversionistas que se han visto forzados a otorgar créditos de mayor duración, explica la firma.
Un poderoso diversificador de acciones
Los enfoques tradicionales de inversión de capital de largo plazo generalmente requieren tiempo y paciencia. Ciertos eventos en los últimos años –desde la reducción de capital global en el primer trimestre de 2016 hasta el mercado alcista después de la victoria del presidente Trump– han conmocionado inicialmente a los inversores, causando una ola de inversiones en productos pasivos de largo plazo solamente, con rendimiento limitado y sin protección a la baja.
Encontrar la estrategia correcta
En la actualidad, apuntan desde UBS AM, los enfoques de inversión de los hedge funds están cada vez más disponibles en vehículos de fondos de inversión líquidos, así como en estructuras de hedge funds tradicionales, ofreciendo a los inversores soluciones innovadoras que buscan adaptarse mejor al panorama cambiante de la inversión.
En un mercado en transición, dicen, los inversores pueden posicionarse mejor para el éxito con estrategias flexibles que potencialmente pueden aprovechar la evolución de los conjuntos de oportunidades. Dado el entorno actual, creemos que los gestores de estrategias múltiples están bien posicionados, ya que pueden invertir en clases de activos y regiones, así como reasignar ágilmente el capital hacia las oportunidades percibidas y alejarse del riesgo.
Evolución en la asignación de activos
El enfoque de inversión tradicional de acciones, bonos y efectivo está evolucionando para incluir inversiones alternativas, como los hedge funds. El siguiente gráfico de UBS AM muestra cómo las asignaciones a los fondos de cobertura históricamente han ayudado a reducir la volatilidad en una cartera y a mejorar los rendimientos a largo plazo, en comparación con las carteras tradicionales sin asignaciones a hedge funds.
Como es probable que los inversores se enfrenten a una serie de desafíos en el entorno actual del mercado, la gestora cree que un enfoque de inversión tradicional de las asignaciones de bonos y capital puede no respaldar el crecimiento y la revalorización del capital. Los hedge funds pueden proporcionar una exposición y diversificación complementarias a una cartera de inversiones tradicionales de larga duración.
Por Funds Society, Madrid