Los gestores de hedge funds de la plataforma de Lyxor están en modo de clara apuesta por los activos por el riesgo. Según los resultados de una encuesta elaborada entre los integrantes de la plataforma, la renta variable es el activo favorito, y se espera que siga subiendo, tanto en EE.UU. como en Europa, gracias a unas condiciones monetarias que continuarán siendo acomodaticias. Sin embargo, los gestores de Lyxor son más cautos con respecto al crédito en Estados Unidos y con respecto a las perspectivas para China.
En este escenario de alto apetito por el riesgo, las estrategias que mejor podrían funcionar van desde los fondos long-short de crédito en Europa, long-short de bolsa en Japón, Global Macro (para aprovechar potenciales QE o movimientos en el euro-dólar) o CTAs (para cubrirse frente a los riesgos geopolíticos).
En cuanto a bolsa, la mayoría de los encuestados coinciden en su visión alcista, también por la falta de oportunidades en otros activos. El nivel de acuerdo de que la bolsa americana no está sobrevalorada y la europea sigue infravalorada es muy alto. Eso sí, los encuestados están más divididos con respecto a los estilos de inversión: la mitad no espera que el value bata a las acciones de crecimiento, aunque van rezagadas en los últimos años y aunque empezaron a hacerlo mejor en la pasada primavera.
En este contexto, Lyxor considera que los fondos de renta variable con estrategia long-short pueden atraer gran interés inversor y recomiendan un equilibrio entre las posiciones de valor y crecimiento en las carteras.
Con respecto a las perspectivas de tipos de interés y renta fija, la mayoría de los gestores espera que los bancos centrales sigan con políticas acomodaticias, y que el BCE y el Banco de Japón expandan sus programas cuantitativos en la segunda mitad del año. Además, solo el 47% cree que la Fed elevará tipos en la primera mitad de 2015: como resultado, los bonos del Tesoro americano a 10 años no alcanzarán el 3% en los próximos seis meses y el euro caerá frente al dólar por debajo del nivel del 1,35 según el 53% de los encuestados.
En este escenario, los gestores aumentan su cautela con respecto a la renta fija privada estadounidense: el 65% no cree que el rally cotinúe y ven el activo como caro, por lo que apuestan por una estrategia long-short en crédito, en lugar de una long only. Lyxor también cree que los fondos de Global Macro lo harán bien como resultado de las posiciones cortas en el euro frente al dólar.
En cuanto a los emergentes, los gestores ven riesgos debido al tapering de la Fed y también al crecimiento en China, que caerá por debajo del 7% según tres cuartos de los encuestados. Una desaceleración que tendrá impacto en los mercados, sobre todo en Latinoamérica, gran productos de materias primas consumidas por el gigante asiático, y en Asia. Por eso, en términos de estrategias, en Lyxor apuntan a fondos de renta variable long-short que se centren en temas de consumo doméstico chino o CTAs que proporcionen buenas coberturas contra los riesgos geopolíticos debido a sus posiciones largas en energía.