Beka AM, la gestora del Grupo Beka Finance, lanza Beka Alpha Search Funds, un nuevo vehículo para la inversión en “search funds”, vehículos creados por uno o dos emprendedores que reúnen capital de un grupo de inversores para identificar, comprar y gestionar una pyme con el objetivo de liderar su crecimiento.
Los search funds tienen un modelo de inversión en dos fases: una primera en la que los inversores ayudan a financiar la búsqueda de pymes con potencial de crecimiento y una segunda en la que se invierte en la adquisición de las empresas. “Este modelo, creado en la Universidad de Stanford, está especialmente dirigido a emprendedores con varios años de experiencia procedentes en muchos casos de las mejores escuelas de negocios. Debido a la naturaleza de nuestro tejido empresarial y el gran número de graduados cada año en estas escuelas de negocios, España se ha posicionado como uno de los países líderes en este mercado a nivel mundial, con más de 40 «search funds» lanzados en los últimos años y más de 15 compañías invertidas a través de este modelo”, afirma Ignacio Álvarez-Cedrón, Senior Director de Beka Asset Management.
Con el lanzamiento del vehículo Beka Alpha Search Funds, Beka AM conformará una cartera compuesta por una selección de emprendedores (searchers) y pymes en Iberia y Europa. “La creación de un pool de searchers apoyándose en las capacidades de Beka Asset Management favorece reducir el riesgo de ejecución, gracias a su alto grado de conocimiento tanto del activo como del proceso. Por otra parte, uno de los factores diferenciales más interesantes del proyecto es la combinación, bajo un mismo paraguas, de las dos fases de inversión de un search fund, la búsqueda y la adquisición de la empresa. De esta forma, se reduce la duración del vehículo y se alcanzan los objetivos de rentabilidad propios del private equity en un período de 10 años, con devoluciones estimadas de capital desde el sexto año de vida del producto”, destaca Ángel Blanco, Senior Director de Beka Asset Management. Según un estudio de la Universidad de Stanford realizado en 2020, la TIR media de la inversión en «search funds» es del 32,6%.
El Beka Alpha Search Funds invertirá durante sus tres primeros años de vida en el capital de búsqueda (search capital) de alrededor de 20 searchers y, en paralelo, directamente en compañías a través de los equity gaps de emprendedores que necesiten complementar capital para su adquisición. A partir del tercer año, se empezará a invertir en compañías identificadas por los searchers a los que se haya apoyado desde el principio. “La diversificación final de la cartera del fondo en alrededor de 15 compañías, con una exposición máxima del 15%, es clave para la limitación de riesgo. Además, al invertir en la fase de búsqueda de un searcher, el inversor obtiene el derecho preferente a participar en la adquisición de la compañía en el momento en el que se produzca, pero sin la obligación de hacerlo. En este último caso, el inversor recibirá su search capital más una prima”, añade Blanco.
Para poner en marcha este nuevo proyecto, Beka Asset Management ha seleccionado al Bufete Barrilero y Asociados, el despacho de abogados líder en España en la estructuración legal de search funds, con una cuota de mercado cercana al 50% desde 2016, para prestar asesoramiento en las distintas fases del proyecto.
Por Funds Society, Madrid
Por Alba Menéndez