Una estrategia asiática, pero con un sabor más australiano. Esa es la apuesta que Jupiter Asset Management está ofreciendo a sus clientes latinoamericanos, a través del fondo Jupiter Asian Income, un vehículo de renta variable asiática que está más cargada a los mercados más desarrollados dentro del segmento.
Este mes partió la ronda de roadshows de la gestora internacional por América Latina, con reuniones con algunos de los principales inversionistas chilenos. La meta de la firma es realizar instancias similares en México, Perú y quizás Colombia, antes de que termine el año.
Lo curioso de la estrategia es que su cartera está más alejada de China y otros mercados emergentes de la región. En entrevista con Funds Society, el gestor de inversiones del equipo Asian Equity Income de Jupiter, Jason Pidcock, lo describe como un vehículo más defensivo que otros fondos de acciones asiáticas.
La poca exposición a China es una respuesta a las características del gigante asiático frente a otros mercados asiáticos más desarrollados, explica el gestor.
Subponderando China
“Lo vimos con las campañas regulatorias en algunos sectores, como tecnología y educación, cómo el gobierno puede cambiar repentinamente las reglas, lo que crea mucha incertidumbre para los negocios y las inversiones», advierte.
A esto se suma una creciente tensión entre el país y el Occidente, resaltado en el marco del conflicto entre Rusia y Ucrania.
En un contexto en que ya hay una lista de acciones –en los sectores de tecnología y telecomunicaciones– a las que muchos inversionistas internacionales no pueden acceder, la visión de Pidcock es que la nómina “podría seguir creciendo”. En ese sentido, la visión de Jupiter es que la situación geopolítica global “puede que cree más impedimentos para invertir en negocios chinos en el futuro”.
Por lo mismo, la gestora subpondera las acciones de China continental en su portafolio –por debajo del grueso de los fondos asiáticos, señala el ejecutivo– e incluso no descartan desinvertir todas sus posiciones en ese mercado a futuro.
Sobreponderando Australia
¿Qué mercados les gustan entonces?: “Lo que necesitamos como inversionistas es tener confianza en la liquidez. Necesitamos saber que podemos vender algo libremente, recuperar nuestro dinero, así que no nos gustan el riesgo de controles de capital”, señala Pidcock.
En esa línea, señalan que están más cómodos invirtiendo los recursos del fondo en países como Australia, Singapur, Corea del Sur Taiwán e India.
Australia en particular es una de las principales apuestas de Jupiter Asian Income. “La importancia de Australia en el mundo realmente ha cambiado, especialmente desde que Rusia invadió a Ucrania, el 24 de febrero”, comenta el gestor de inversiones a cargo de la estrategia.
El alza de los precios del gas –un commodity que en Jupiter ven como crucial en esta coyuntura–, especialmente en Europa, vuelve más atractivo al mercado australiano, que es exportador neto de este combustible.
A esto se suma que se trata de una democracia estable, con un crecimiento más rápido que otros mercados desarrollados, como Europa o Japón, y una dinámica de oligopolios, con un puñado de competidores fuertes en muchos sectores.
“En el pasado, algunos inversionistas veían Australia como una economía de bajo crecimiento, comparada con otras economías asiáticas, pero creo que esa es la forma incorrecta de mirarlo. Si quieres invertir en las Américas, no evitas invertir en EE.UU. porque tienen un crecimiento del PIB más bajo que algunos países sudamericano”, agrega Pidcock.
Respecto al Sudeste Asiático, el ejecutivo señala que, más que tener posiciones directas en estos países, prefieren exponerse a través de Singapur. “Muchas compañías de ese país tienen ventas en la región, en países como Indonesia, Malasia y otros lugares; en menor medida, Filipinas, Tailandia e India”, muchas compañías singapurenses generan ingresos en esos mercados, pero con un menor nivel de riesgo.
