Mercer ha presentado la quinta edición de su estudio “10 años de ahorro colectivo en España”, que elabora junto a ESADE y en el que analiza los tres grandes vehículos de ahorro para las familias españolas: los fondos de inversión, los fondos de pensiones individuales y los fondos de pensiones de empleo. El estudio recoge que, a pesar de que España tiene una tasa de ahorro inferior a la de la zona euro, en los últimos dos años tiende a converger con la media de los países que comparten la moneda única.
Eso sí, también desvela que hay que mejorar la forma de invertir el ahorro financiero para que cumpla unos mínimos de rentabilidad que cualquier ahorrador debería exigir. Las cifras son claras: con datos a cierre de 2023, la rentabilidad promedio de todo el ahorro colectivo de España en los últimos 10 años se sitúa en el 2,1%, la más baja de todas las ediciones, debido a las rentabilidades negativas de 2022., frente a una tasa inflacionista en el periodo del 1,8%.
Asimismo, el informe puntualiza que los datos muestran que aquellos fondos con el mínimo nivel de riesgo no consiguen batir la inflación a largo plazo: el ahorrador necesita asumir un cierto nivel de riesgo para conseguir sus objetivos. Así, un 53% de los fondos analizados no logran batir a la inflación en los últimos 10 años, frente al 47% que sí lo consigue.
Aquí, el grado de riesgo de la cartera es la razón por la que las inversiones no logran batir las subidas del IPC: el 40% del patrimonio de los fondos de inversión está invertido en categorías de fondos con el mínimo nivel de riesgo, porcentaje que, en el caso de los fondos de pensiones, se sitúa en el 30%.
La estrategia de inversión: clave
«Estudios académicos y empíricos demuestran que el 90% de la rentabilidad futura de una inversión está en la elección del nivel de riesgo y por lo tanto de la estrategia de inversión», recoge el informe, que propone que quizás se podrían realizar mejoras en la regulación a través de cambios en el enfoque de los test de idoneidad. «En lugar de buscar la idoneidad a una inversión que previamente ha decidido el ahorrador, el test podría definir cuál es la inversión más idónea para el objetivo del ahorrador», afirma el estudio que, aunque reconoce que «esto es muy difícil», también califica de «fundamental» el papel del asesoramiento independiente para lograrlo.
Los fondos mixtos de más de 500 millones de euros acumulan un 60% del total del patrimonio, según destaca el informe, pero presentan unos resultados por debajo de la mediana. En fondos de inversión no existe una relación positiva entre volumen de patrimonio y rentabilidad, relación que sí existe en fondos de pensiones individuales y de empleo.
Sin embargo, existen fondos en todos los tramos de riesgo que se sitúan en el cuartil superior de rentabilidad en su tramo de riesgo y que consiguen batir a un índice de referencia de mercado (benchmark). El estudio identifica 244 fondos que cumplen estas condiciones, gestionados por 36 entidades.
El informe detalla las 36 entidades reflejadas en la tabla anterior por orden alfabético. El objetivo del estudio no es hacer ningún ranking de las mejores entidades o fondos concretos, sino poner en valor las conclusiones y reflexiones sobre el sector que se pueden extraer del análisis, advierten.
Por Funds Society, Madrid