Dos días, dos charlas magistrales, diez paneles y en torno a 150 asistentes, además de mesas temáticas y reuniones uno a uno. Ese fue el saldo que dejó el Andean Region Family Office & Investors Summit, el evento con el que Black Bull Investors inauguró su formato de cumbres para gestores e inversionistas en Santiago de Chile. El menú era bastante completo, para los involucrados en la industria de administración de fortunas familiares, con discusiones sobre la economía, las carteras y la estructuración de una familia empresaria.
La firma convocó a los profesionales de la plaza andina en el Renaissance Marriott Hotel de Santiago durante el 5 y 6 de noviembre, presentando una diversidad de perspectivas. El evento contó con reuniones uno a uno, espacios de networking, mesas redondas temáticas y un segmento de elevator pitch, donde se presentaron rápidamente ideas de inversión en activos reales.
Los cambios en la gestión patrimonial
El orador principal de la jornada inaugural fue Javier Medina, director ejecutivo de Santandar Private Banking, quien enfocó su presentación en las transformaciones que ha sufrido la industria de gestión patrimonial y los mercados, frente al telón de fondo de un mercado donde la liquidez recobró la importancia, hay una mayor globalidad en las carteras y está subiendo el perfil de las inversiones alternativas a nivel global.
En el segmento de individuos UHNW, en particular, ha estado cambiando, según delineó el ejecutivo. “Es increíble la rotación que ha tenido”, recalcó, tanto a nivel de los países de los patrimonios como en los dueños del capital. Esto incluye una mayor participación femenina, pasando del 8% al 11% del universo de 426.330 individuos con patrimonios sobre los 30 millones de dólares, indicó.
Eco de estas dinámicas son los cambios dentro de la industria, con cada vez más prestadores de servicios. “En los últimos años, la cantidad de boutiques financieras se ha triplicado” en el país andino, indicó el profesional. Eso sí, por lo mismo, Medina prevé los próximos años traerán una variedad de fusiones de multi-family offices, para “tener más envergadura”.
Por el lado de los productos, por su parte, enfatizó en la mayor adopción de soluciones de mercados privados. “En Chile, la cantidad de alternativas para entrar en alternativos ha aumentado”, junto con una baja en los ticket mínimos, dijo.
Abriendo el mercado al emprendimiento
Para aterrizar la situación de los mercados de capitales en la región, una selección de profesionales discutió el asunto desde distintos frentes, incluyendo los mercados privados y la innovación.
Para las compañías que buscan financiamiento, “la solución no es siempre la deuda o el crédito bancario”, Juan Pablo Córdoba, CEO de nuam Exchange, el holding que agrupa las principales bolsas de valores de Chile, Perú y Colombia. “Estamos en el boom del emprendimiento y el escalamiento de las compañías”, resaltó, agregando que el auge de las soluciones de private equity y venture capital se ha expandido a un mayor acceso.
En las bolsas buscan darles un mayor espacio a los emprendedores para levantar capital. Córdoba resaltó la iniciativa ScaleX de la Bolsa de Santiago, donde las startups pueden emitir acciones particulares con un proceso simplificado y el apoyo de un sponsor. El objetivo, indicó, es convertir esta iniciativa en una regional. “Es necesario atraer otro tipo de inversionistas a las conversaciones”, dijo.
Desde Colcapital, la asociación colombiana de firmas de capital privado, concuerda con el diagnóstico. En la región, comentó, se ha visto una extensión en los procesos de inversión. Mientras antes un fondo invertía tras un due dilligence de alrededor de un año, mientras que “hoy está tomando unos dos años y medio”, indicó María Andrea Villanueva, subdirectora de la organización gremial.
Esto, agregó, subraya la necesidad de expandir la base de inversionistas: “El reto es lograr un mayor número de jugadores y una mayor diversidad”. De todos modos, la industria se ve dinámica. Si bien el número de gestoras se mantiene estable, según describió la ejecutiva, “se están viendo más transacciones y fondos nuevos de los mismos gestores”.
El tema del capital de riesgo también estuvo presente en un panel dedicado al venture capital, como “un mercado en expansión”. Ahí, expusieron su perspectiva Pablo Fernández, General Partner de Venturance Alternative Assets; Andrés Pesce, CEO de Kayyak Ventures; José Tomás Daire, CEO de CF Inversiones FO; y Salvador Said, cofundador de Grupo Said FO/30N Ventures.
Inversión en alternativos
Esta clase de activos –cada vez más popular en América Latina– tuvo un espacio prominente en el cumbre de Black Bull en Santiago, un mercado donde la oferta en este segmento es variada y competitiva.
En un panel dedicado a las tendencias y estrategias de activos alternativos en la gestión del patrimonio familiar, Jaime Herrera, subgerente de Negocios en Desarrollo de ScaleX, relató la experiencia de este mercado, donde han tenido colocaciones de compañías de envergadura equivalente a small y mid cap. El interés, explicó, ha sido transversal, incluso de compañías ubicadas fuera de Chile.
La visión de los gestores de alternativos también es auspiciosa. Esta clase de activos, indicó Nicolás Varas, gerente comercial de Fynsa AGF, presentan una “oportunidad importante” para el país, especialmente en el espacio de deuda privada, donde reportan “harto apetito” por soluciones de financiamiento inmobiliario. “La deuda te ofrece un buen retorno”, acotó.
Eso sí, Mauricio Cañas, director de Estrategia de BTG Pactual Chile, advirtió que hay un desafío particular para América Latina. En general, dijo, el retorno adicional que se consigue por invertir en activos alternativos, por sobre los mercados líquidos, no es tan alto como, por ejemplo, los múltiplos de las bolsas. De todos modos, el ejecutivo recalcó que “hay muy buenas historias” para los managers especializados.
“Lo más difícil del trabajo es el exit”, sumó Roberto Loehnert, Founding Partner de Venturance Alternative Assets. No se trata, para el ejecutivo, de tener la cartera más vistosa de startups, sino invertir en compañías que puedan ofrecer salidas atractivas para los inversionistas. Además, enfatizó en la importancia de la diversificación en este tipo de inversiones, tanto a nivel de activo subyacente y de estrategia como de GP e incluso vintages.
El mercado inmobiliario también tuvo un espacio privilegiado en las conversaciones de la cumbre de Black Bull. El debate en torno a real estate internacional estuvo en manos de Richard Perales, portfolio manager de FIBRA Activos Inmobiliarios; Baloys Tiburcio, Senior Managing Director de Orange Investments; y María Álvarez, Partner de Vida Fund. Por su parte, el espacio dedicado al mundo inmobiliario chileno contó con las perspectivas de Germán Honorato, socio fundador de LCH Invest; Alberto Ureta, gerente general de Grupo Inmobiliario Nialem; y Cristián Boetsch, gerente general de BE Capital Family Office.
La familia detrás del patrimonio
Además de la acción en las carteras y mesas de dinero, varios de los temas presentados en los dos días de la Andean Region Family Office & Investors Summit estaban relacionados con la gestión de las personas que están en el corazón de las familias empresarias.
Esto incluye al protagonista de la segunda jornada del evento: Álvaro Peña Ospina, vicepresidente ejecutivo de APG Capital Investments. Trayendo la visión de un actor de segunda generación en un relevante family office colombiano, el profesional entregó un cándido relato de la historia de complicaciones empresariales que lo llevaron a hospitalizarse.
Luego de que el grupo empresarial fundado por su padre creciera con fuerza en la que llamó la “década dorada” de Colombia, período en que convirtieron la empresa familiar y la convirtieron en riqueza financiera, emprendieron un rumbo de crecimiento acelerado. Entonces, el ciclo económico cambió y el panorama se ensombreció para el grupo, que a esas alturas tenía un complejo entramado societario.
“Vivía las frustraciones, porque las cosas cambiaban tan rápido que se salía de control”, indicó Peña, narrando un período marcado por la frustración, la presión, la tensión familiar y las pérdidas, incluyendo un par de fallecimientos de cercanos. “Hay que tener hambre y despertar con ambiciones todos los días, pero hay que aprender a conservarlo”, indicó. En su experiencia, tomó 25 años construir la riqueza de su familia, pero se destruyó mucho más rápido.
Después de un período de recuperación al alero de la Fundación Creser, el ejecutivo de APG Capital Investments cambió su visión del patrimonio familiar, poniendo al centro la “pasión colectiva” como fuente de motivación, lo que asegura una mayor continuidad. Además, restructuraron su firma, teniendo las conversaciones difíciles de la estrategia de desinversión, a instalaron fondos para nuevas oportunidades de negocios. “Desde la pasión colectiva lograríamos unos resultados que nunca hubiera imaginado”, aseguró.
Gestionando la familia empresarial
El tema de la sucesión en las empresas familiares es uno de las temáticas más relevantes en el mundo de los family offices, por lo que no sorprende que el evento de Black Bull le dedicara un panel de discusión entero. Esta instancia contó con visiones de miembros de familias empresarias y personas que trabajan con ellos en sus negocios.
La primera en tomar la palabra fue Ana María Tampe, gerente general de Inversiones Moncuri, quien recomendó separar las aguas –y mitigar el componente más emocional ligado a los patrimonios familiares– con un gobierno corporativo para la empresa y otro para la familia. Además, recomienda crear un comité de sucesión, que ayude en variables clave, con la mantención del patrimonio y el resguardo de los miembros de la familia y la operación empresarial.
En esa línea, Fadua Gajardo, directora ejecutiva del Instituto de Directores de Chile (IDDC), recomendó profesionalizar las conversaciones al interior del family office. “Hablamos de control de riesgo y gestión” cuando hablamos de un gobierno corporativo”, indicó, agregando que “no hay una única receta” y que su configuración depende de la familia. En particular, recomienda crear protocolos para guiar las direcciones.
Por su parte, Marisa Ansaldo, socia de Juguetes Ansaldo, entregó la perspectiva de la cuarta generación en la familia empresarial. La profesional destacó que –con miras a definir para todos la misión y visión de la empresa– se puede ir interiorizando a las nuevas generaciones desde la juventud. “Nada es ideal”, recalcó, asegurando que han tenido su cuota de problemas, “pero siempre está esa unión de la familia que hay detrás”. Eso sí, agregó, es fundamental que las distintas personas de la familia se comuniquen y transmitan sus inquietudes.
Es más, hubo un espacio dedicado especialmente para el tema de las educación y liderazgo en la “próxima generación”. Esta tarea estuvo en manos de Giangranco Arata, profesor de la Pontificia Universidad Católica de Valparaíso (PUCV); Carolina Pérez, CEO del single-family office chileno Celta Inversiones; y Jaime Ale, director gerente de Ale Asociados.
Género, cumplimiento y estructuración
El panel dedicado al liderazgo femenino contó con la presencia de profesionales de distintas aristas de la industria financiera, compartiendo sus experiencias y reflexiones y escuchando los relatos de algunas asistentes.
Paula Valenzuela, directora de la Bolsa de Santiago, se enfrentó a la pregunta “¿Ahora qué?” cuando concluyó su período de 14 años como CEO de Fundación Generación Empresarial. Entonces, puso su mira en el directorio de la principal bolsa de Chile y empezó a trabajar y a hacer networking hasta conseguirlo. En base a esa experiencia, destacó dos pilares fundamentales para avanzar en la industria: “tener foco en lo que uno quiere” y saber recurrir a redes de contactos.
Magdalena Guzmán, directora ejecutiva de la Asociación Chilena de Venture Capital (ACVC), también enfatizó en la importancia de generar contactos. “Desarrollar esas redes es fundamental”, indicó. Además, agregó, es fundamental visibilizar a mujeres que ocupen “mandos medios”, que después pueden subir a cargos más elevados dentro de las organizaciones.
Por su parte, Andrea Nazar, Managing Director de Criteria MFO y Country Head para Chile de la organización We are MEF, recalcó la visibilidad y la generación de networking como desafíos particulares para las mujeres en la industria. Por otro lado, también enfatizó en los estilos personales: “Hay distintos tipos de liderazgo”, recalcó, y cada mujer debe encontrar cuál tiene más sentido con su personalidad. “Es importante visibilizar los distintos estilos de liderazgos femeninos”, acotó.
Por su parte, quedó en manos de Cristián Blanche, socio fundador de Tax Advisors; Pablo Greiber, socio abogado de EY; Sebastián Gallo, Director of Tax & FO’s Services de Holding Pérez Companc FO; y Ximena Niño, Tax Partner de Deloitte discutir materias de cumplimiento fiscal y gestión eficiente.
Además, el congreso contó también con un espacio dedicado a la estructuración familiar, a la que calificaron como un pilar del éxito en las empresas familiares. Allí, también presentó su visión Marisa Ansaldo de Juguetes Ansaldo, junto con Andrés Vial, presidente de Familias Empresarias de Chile (FEC), y Arnaldo Flores, director general de Tienda Flores.
