Tikehau Capital considera que los sectores value pueden ofrecer múltiples oportunidades y generar rentabilidad en un momento complejo de mercado. Así lo ha explicado en la última presentación de su visión actualizada de los mercados, durante la que ha recordado que estamos ante un contexto que obliga a ser «disciplinado en la selección de activos». Según sus valoraciones, dada la enorme dispersión en los mercados, el entorno ofrece oportunidades a aquellos inversores con una profunda capacidad de análisis.
El punto de partida de su análisis ha sido la respuesta que los gobiernos de todo el mundo han dado a la crisis generada por la pandemia del COVID-19. Hasta la fecha, se han aportado 16.000 millones de dólares (10 en paquetes fiscales y 6 en préstamos con garantía estatal) como ayudas fiscales para combatir los efectos de la crisis del COVID-19, esto supone el 20% del PIB mundial. Paralelamente, los balances de la FED y del BCE han superado la barrera de los 7.000 millones de euros, lo que supone un fuerte apoyo a la recuperación. A pesar de estas medidas excepcionales, el crecimiento está por debajo de las expectativas prácticamente en todas partes, excepto en Estados Unidos.
En un entorno de tanta liquidez, apunta que «las mejores empresas y los mejores activos superan masivamente al resto de competidores». Las valoraciones de los activos cotizados y privados, desde la deuda hasta la renta variable y los activos reales, están en máximos históricos gracias a un enorme efecto de complacencia. «El momento actual requiere ser prudentes, pero optimistas en cuanto a la capacidad de identificar grandes oportunidades gracias a un profundo análisis financiero y extra financiero y a una cultura de inversión disciplinada y selectiva», añaden desde la gestora.
En EE.UU., la administración Biden está trabajando para nivelar las desigualdades, tomar medidas contra el cambio climático y poner en marcha un nuevo plan de infraestructuras. Tikehau Capital espera paquetes de estímulo más generosos, pero las mayores empresas estadounidenses ya no se seguirán beneficiando de exenciones fiscales. En esta situación, dado que es probable que se mantengan los bajos tipos de interés, los grandes inversores del país se sentirán más cómodos invirtiendo en activos privados.
En Asia, es importante destacar a China, que ha sido la única economía avanzada del mundo con crecimiento y tasas reales positivas durante el año pasado. Sin embargo, concentrarse sólo en China hace que se pierda gran parte de las oportunidades que ofrece la región. En 2050, Asia representará 2/3 de la población mundial, con un enorme progreso en términos de nivel de vida y un fuerte mercado interno. Además, la industria de la inversión está creciendo en importancia y sofisticación para satisfacer la demanda. También, está mejorando la conciencia de las tendencias ESG y su potencial impacto en las decisiones, especialmente en lo que respecta al medio ambiente.
«Cuando el COVID-19 apareció en 2020, las repercusiones económicas que siguieron, pusieron de manifiesto la vulnerabilidad de un mundo que depende del crecimiento a corto plazo. Puede que la pandemia haya sido el catalizador de la crisis, pero las condiciones ya estaban dadas: unos alarmantes niveles de deuda a nivel mundial y unas valoraciones muy exigentes. Encontrar el equilibrio entre resiliencia y resistencia es el único camino hacia 2022 y, como gestores de activos, tendremos un papel clave para afrontar los retos que nos esperan», ha destacado Thomas Friedberger, CEO y Co-CIO de Tikehau IM.
Por su parte, Carmen Alonso, responsable de Tikehau Capital para Reino Unido e Iberia, ha señalado que «las compañías españolas de mid-market son clave para impulsar el crecimiento económico y hacer frente a la actual situación de desempleo. Poder ofrecer soluciones de capital a largo plazo es vital para la recuperación de la economía española a través de los fondos de recuperación y de capital privado. Hemos creado fondos de private equity para reforzar la base de capital de compañías de calidad en sectores clave como la transición energética y el aeroespacial, y gracias a nuestros fondos y capacidades en Direct Lending nos estamos convirtiendo en el partner financiero de cada vez más compañías en España».
Ser rentable significa ser sostenible
Por último, la gestora ha querido hacer hincapié en el gran reto de sostenibilidad que las sociedad tienen delante y el papel que el inversor puede jugar. En este sentido ha recordad que según el IPCC (Intergovernmental Panel on Climate Change), tenemos menos de 10 años para detener el impacto de los gases de efecto invernadero en nuestro planeta, mientras que la IEA (International Energy Agency) estima que las necesidades de financiación para esta transición superarán los 7.500 millones de euros. «Con más de 80.000 millones de euros, el sector de la gestión de activos está en una posición única para potenciar esta transición», ha destacado.
Tikehau Capital ya ha dado grandes pasos en este esfuerzo de movilización. A través del fondo de capital privado de Tikehau Capital dedicado a la transición energética, la empresa ha puesto a trabajar su propio capital y su talento inversor. La empresa proporciona capital a empresas privadas y públicas que tienen un impacto inmediato y positivo en la reducción de las emisiones.
Por Funds Society, Madrid
