El verano se asocia a relax, pero también a inestabilidad y sorpresas en los mercados de valores. “El hecho de que en los últimos ocho años agosto haya sido un mes negativo para las inversiones, con una caída media del 4% en la renta variable americana, ha dejado un poso en los inversores de que la época estival, y especialmente agosto, mes de vacaciones por excelencia, es un mal periodo para los mercados”, explican los gestores de atl Capital Gestión de Patrimonios en un reciente artículo.
Aunque matizan que históricamente los datos demuestran que esta percepción de que el verano es malo para los mercados “no siempre se cumple y el verano no es un periodo significativamente malo para los mercados financieros”, también sus datos llevan a concluir que el peor mes del año es septiembre. Los expertos, que han elaborado un estudio sobre estacionalidad en la bolsa americana, concluyen precisamente que septiembre es el peor mes del año para los mercados, incluido el verano.
Rentabilidades positivas… aunque mayor volatilidad en verano
En el análisis estadístico realizado por los gestores de atl Capital, se comprueba que, en los veranos, incluyendo los meses de junio, julio y agosto, los mercados han registrado subidas en un porcentaje superior al 53% mientras que las veces en que los resultados han sido negativos no supera el 47%. Cabe resaltar, no obstante, una volatilidad superior a la del resto del año en la época estival.
Pero, tradicionalmente, tras el verano, septiembre es el mes que peor comportamiento registra. “Como muestra el cuadro adjunto, en el periodo desde 1910, en este mes, la media de caída fue del 0,73% mientras que junio, julio y agosto registraron una subida media del 0,526, 1,26% y 0,65% respectivamente”, explican los expertos.
Y los resultados coinciden si miramos desde 1940. “Septiembre vuelve a ser el mes más negativo de media en verano con un retroceso del 0,52%, aunque en este caso agosto también baja (-0,11%) y junio y junio mantienen saldo positivo aunque con subidas más modestas que en el periodo anterior”.
Esta observación se recoge en un estudio de estacionalidad de la bolsa americana realizado por atl Capital Gestión de Patrimonios en el que se abarcan dos periodos diferentes: el primero desde 1910 (para incluir el gran desarrollo y depresión de los años 20) y el segundo desde 1940 (con una composición de índices más similares a los contemporáneos) hasta la actualidad.
Una de la preguntas más frecuentes de los inversores a los asesores financieros en esta época del año es ¿qué hago con mis cartera de inversión de cara al verano? Aunque la memoria reviva otros veranos más convulsos, los gestores de atl Capital subrayan que no es una justificación suficiente tomar una decisión de inversión que se base exclusivamente en los patrones de rentabilidad histórica.
Por Funds Society, Madrid