OVB Allfinanz España ha celebrado una mesa redonda con la participación de Santiago Matossian, de AXA Investment Management; Pilar García-Germán, de Fidelity Internacional y Patricia Molpeceres de AllianceBerstein; moderada por Voyislav Stojanovic, de AXA.
En este encuentro se ha analizado la situación económica global, europea y española en un momento marcado por la volatilidad, la incertidumbre, la complejidad y la ambigüedad como consecuencia de la inflación.
El encuentro ha comenzado con Santiago Matossian, Sales Director de AXA Investment Management, donde ha analizado los motivos que nos han llevado a estos altos niveles de inflación y qué perspectivas se esperan sobre las subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales.
“Venimos de unas políticas monetarias por parte de los bancos centrales muy suaves, donde básicamente se ha “regalado” el dinero, para que la gente consumiera y gastara. Desde el 2020, los productores no han trabajado al 100% de su rendimiento lo que ha creado una escasez por parte de la oferta junto a una alta demanda de los consumidores. Si juntamos estos dos hechos (poca oferta y alta demanda) se empieza a crear una inflación”, ha explicado el Sales director de AXA IM.
En referencia a invertir en renta fija, Santiago Matossian ha opinado que “es un buen momento para apostar por activos de renta fija, donde tenemos productos que pagan una buena yield. La renta fija es una buena oportunidad porque llevamos un año muy complicado, pero el universo que se abre es muy interesante.”
Santiago Matossian ha concluido su intervención, recordando las oportunidades que ofrece el sector tecnológico: “Cuando inviertes en compañías tecnológicas lo haces a crecimiento futuro. Un entorno de subidas de tipos de interés las castiga muchísimo, pero creemos que tienen muchísimo futuro por su evolución y su capacidad de reinventarse constantemente”.
A continuación, Patricia Molpeceres, director Sales Iberia de AllianceBerstein, ha ayudado a comprender los efectos de las subidas de interés en el crecimiento económico a corto y medio plazo.
“Estas subidas tan abruptas y en poco tiempo, sobre todo en EE.UU., están dañando mucho los mercados tanto de renta fija como de variable. El endurecimiento de las condiciones crediticias que buscan los bancos centrales lleva a que los consumidores gasten menos, a intentar desacelerar esa demanda, pero también afecta a las compañías por la menor demanda, producen menos, crean menos empleo, empiezan a despedir a empleados y al final esto se puede convertir en una bola que, si los bancos centrales se pasan de frenada, pueden crear una recesión más fuerte de la inicialmente necesaria.” ha afirmado Molpeceres.
Ante la pregunta de si estamos a las puertas de una recesión, ha reseñado que “a nivel mundial vemos un crecimiento entorno al 2,8% este año y entorno al 1,8% el año que viene (cuando el crecimiento mundial medio de los últimos 30 años está entorno al 3,5%). En Europa, habrá crecimiento entorno al 2,8% este año y -0,7% el año que viene, recesión. En cuanto a la inflación, pensamos que de cara al segundo trimestre del año que viene se verá las medidas de los bancos centrales”.
En referencia a las inversiones que cumplen con criterios de inversión responsable ha señalado que desde AllianceBerstein buscan compañías que den soluciones a problemas y retos generados por la sostenibilidad. Y para ello, “usamos como base los ODS de la ONU. Para nosotros representa una oportunidad masiva en las próximas décadas. Pensamos que sí es importante a la hora de seleccionar compañías y fondos, porque en el largo plazo creemos que vamos a tener mejor alza y vamos a controlar mucho mejor el riesgo».
Por último, Pilar García-Germán, Sales Associate director de Fidelity Internacional, ha comenzado su intervención comentando la previsión sobre el comportamiento futuro del dólar y si es interesante o no en Estados Unidos.
“Pensamos que el dólar es la divisa refugio porque creemos que es la economía que mejor lo va a hacer en el corto plazo. Pero sí recomendamos no jugar a la divisa, porque es el activo más volátil y el más difícil de predecir. La Fed comentó en su última reunión que la siguiente subida de tipos, en diciembre, no sería tan abrupta como la anterior, lo que nos lleva a pensar que el crecimiento de la economía americana puede aguantar las subidas de los tipos y la inflación tan alta».
En referencia a la recomendación para clientes más conservadores que quieren recuperar las fuertes pérdidas que han tenido este año en la renta fija, García-Germán ha declarado que “a aquellos inversores que han estado en renta fija no les recomendamos salirse en este momento. Por otro lado, para aquellos que están empezando a entrar, estamos muy defensivos y pensamos que hay que irse a activos de mucha calidad, y por eso fomentamos el crédito de investment grade en los mercados desarrollados frente a los emergentes».
Ha continuado su intervención refiriéndose a los inversores que quieren asumir más riesgo: “En renta variable, fomentamos mucho las estrategias de alto dividendo. Son esas compañías que son capaces de generar unas rentas a lo largo del tiempo (ej. Unilever)”.
Gracias a esta sesión de OVB Allfinanz España, sus consultores financieros han conocido de primera mano la opinión de tres de las mayores gestoras de fondos del país, lo que sin duda les ayudará a poder recomendar a sus clientes las herramientas más adecuadas para afrontar estos tiempos agitados.
Por Funds Society, Madrid